Marchés de crédit
Augmentation du déficit commercial américain en mai à 42.27 milliards de dollars
Augmentation du déficit commercial des Etats-Unis en mai à 42.27 milliards de dollars : Le déficit de la balance commerciale des Etats-Unis a augmenté de manière importante pour atteindre son plus haut niveau en un an et demi, l’augmentation des importations de Chine sont l’une des conséquences de la baisse des cours du pétrole.
Selon le département américain du Commerce, en mai le déficit de la balance des Etats-Unis a progressé de 4.8% à 42.27 milliards de dollars. En avril, le déficit a été révisé à 40.32 milliards de dollars.
Certains experts, s’attendaient à une baisse du déficit commercial le mois dernier à 38.9 milliards de dollars.
En mai, le déficit commercial Américain avec la Chine a augmenté à 22.28 milliards de dollars soit son niveau le plus haut depuis octobre 2009. Le déficit commercial a augmenté de 15% par rapport au déficit enregistré en avril soit 19.31 milliards de dollars.
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Le déficit commercial français s’est creusé à 5.5 milliards d’euros en mai
Le déficit commercial français s’est creusé à 5.5 milliards d’euros en mai : Le rapport des douanes précise qu’en mai le déficit commercial de la France s’est creusé à 5.5 milliards d’euros contre 4.258 milliards d’euros le mois précédent.
Le ministère des Finances annonce, qu’en mai les exportations ont souffert d’un « faible niveau de livraison définitives d’Airbus et de satellites et de l’absence d’expédition d’A380 en Allemagne ». Il précise que « tout concourt à ramener les ventes aéronautiques et spatiales à bas niveau, après l’excellente performance d’avril ».
L’immobilier commercial à son tour touché par la crise et risque de crise économique
L’immobilier commercial à son tour touché par la crise et risque de crise économique : La Banque des Règlements Internationaux (BRI) soulève le problème d’un risque de rechute pour l’économie mondiale mais surtout le risque potentiel d’une crise de l’immobilier commercial.
Selon la BRI, il y a un réel risque de « rechute » pour l’économie mondiale. Dans un communiqué la banque centrale des banques centrales demandent aux gouvernements d’arrêter leurs politiques monétaires avantageuse et leurs plans de soutien conjoncturels. Elle indique que « Les programmes de soutien aux marchés et aux établissements ont créé une dépendance dont le système financier risque d’avoir des difficultés à s’affranchir. » Point important, la BRI, souligne le fait que l’économie mondiale est également fragilisée par les risques qui pèsent à nouveau sur les banques. Les banques sont ainsi menacées par une crise de l’immobilier commercial (bureaux, entrepôts,…) qui pourrait ainsi provoquer une nouvelle crise dans le secteur financier.
La Banque centrale américaine inquiète pour la croissance et taux directeurs à 0.25
La Banque centrale américaine inquiète pour la croissance : La Banque centrale américaine maintient son taux directeur proche de zéro dans le but de continuer à stimuler l’activité économique.
La FED, a décidé de laisser inchangé son taux directeur à 0.25 afin de poursuivre la reprise économique. Le Comité de politique monétaire de la FED a dit en parlant de l’Europe que « d’une manière générale, la conjoncture financière est devenue moins favorable à la croissance, ce qui reflète largement l’évolution de la situation à l’étranger ». Le Comité souligne que la reprise économique commencée au troisième trimestre 2009 « se poursuit » mais qu’elle devrait rester lente encore quelque temps.
La Bourse de Paris touchée par la baisse de la note de la Grèce par Moody’s
La Bourse de Paris touchée par la baisse de la note de la Grèce par Moody’s : Mardi 15 juin, la Bourse de Paris a ouvert en baisse de 0.97% à 3590.83 points suite à la dégradation de la note de la Grèce. Cette baisse arrive après 4 séances de hausse du CAC 40.
Lundi 14 juin, MOODY’S, l’agence de notation, a abaissé la note de la dette souveraine de la Grèce de quatre rangs.
L’agence de notation précise que la note de la Grèce allait passer de « A3 » à « Ba1 ». Depuis avril, c’est la deuxième des trois agences de notation qui vient abaisser la note de la Grèce.
Le ministre grec juge que cette dégradation est sans fondement. Il déplore ainsi qu’elle « ne reflète en rien ni le progrès enregistré ces derniers mois ni les perspectives ouvertes par l’assainissement budgétaire et l’amélioration de la compétitivité du pays ».
Après la Grèce et le Portugal, l’ Espagne voit sa note dégradée par S&P
Après la Grèce et le Portugal, l’ Espagne voit sa note dégradée par S&P : en effet, S & P vient de dégrader la dette de l’Espagne. Suite à cette dégradation la Bourse de Madrid a chuté de 3% en fin de séance.
La dette de l’Espagne vient d’être dégradée par Standard and Poor’s. Mardi, des décisions similaires avaient été prises pour la Grèce et le Portugal. En cause la mauvaise situation économique de l’Espagne qui pèsera sur des mauvaises finances publiques. Plusieurs pays de la zone euro, dont l’Espagne, inquiètent les marchés du fait de leur situation budgétaire, qui pourrait provoquer une propagation de la crise grecque.
La réforme de Wall Street une deuxième fois bloquée par le Sénat
La réforme de Wall Street une deuxième fois bloquée par le Sénat : les accusations de fraudes contre Goldman Sachs n’ont pas permis aux démocrates d’imposer leur projet de réforme de Wall Street.
L’examen d’un projet de réforme de la régulation financière aux Etats-Unis, a été bloqué pour le seconde fois par les membres républicains du Sénat. Barack Obama soutenant son projet de réforme du système financier a appelé les républicains à ouvrir le débat. « Je refuse que nos efforts soient réduits à néant par les lobbies de l’industrie financière », a t-il ajouté lors d’un meeting.
En effet, il manquait 3 voix à la majorité démocrate pour obtenir le début des débats sur le projet de loi destiné à empêcher toute nouvelle crise financière.
Programme de formations Actions-Finance aux mois d’avril et mai
Veuillez trouver ci-dessous le programme des formations Actions-Finance pour avril / mai 2010.
Prix : 800 Euro Net par jour quelle que soit la formation (voir catalogue)
Intervenant : professionnels des marchés financiers
Formation Finance : Produits monétaires et obligataires : pricing, analyse des risques, approche VaR
Date : 8-9 avril 2010 (2jours) et 28-29 septembre 2010
Formation Finance : Produits dérivés et structurés de change: mécanismes et utilisations
Date : 12-13 avril 2010 (2 jours) et 6-7 décembre 2010
Dette Française record à 1.5 milliards d’ euros en 2009
Dette Française record à 1.5 milliards d’ euros en 2009 : La dette française s’élevait à 1.5 milliards d’euros soit presque 78% du PIB fin 2009 contre 67.5% du PIB en 2008.
Par ailleurs, le déficit public de la France a atteint 7.5% du PIB en 2009, à 144.8 milliards d’euros. Selon les résultats de l’INSEE ce résultat est moins important que prévu. En revanche, la dette publique fin 2009 était de 1.5 milliards d’euros soit presque 78% du PIB contre 67.5% en 2008.
Rebond de l’euro après l’accord sur la Grèce
A l’issue du sommet européen de Bruxelles, les dirigeants de l’UE sont parvenus, après d’âpres tractations à un accord sur un plan d’aide à la Grèce financé par la zone euro et le FMI. Le président de la Commission européenne, José Manuel Barroso, a déclaré qu’ils avaient résolu le problème à l’intérieur de la famille européenne avec la participation du FMI et que cela offre un solide filet de sécurité à la Grèce ». Le président de l’UE Herman Van Rompuy a ajouté, qu’il s’agissait de rassurer les marchés financiers en leur montrant que « la zone euro ne laisserait jamais tomber la Grèce ».
Accord européen Paris – Berlin sur la Grèce ?
Accord européen Paris – Berlin sur la Grèce : Lors du sommet européen de Bruxelles du 25 et 26 mars, la question de la Grèce sera au cœur du débat. Selon certaines sources diplomatiques européennes, les pays de la zone euro seraient en effet « proches d’un accord » sur la mise en place d’un mécanisme d’aide au pays,
Dubai au secours de la dette de Dubai World
Les pérégrinations autour de la dette au Moyen Orient et à Dubai en particulier ne sont pas prêtes de s’arréter. Dubai a reçu l’aide de son voisin Abu Dhabi et commence à distiller ses aides aux corporates locales: à ce titre, Dubai World, a annoncé qu’il allait rembourser à 100% une dette de 14.2 milliards de dollars aux créanciers sur une période allant jusqu’à 8 ans. Le conglomérat public en difficulté depuis novembre 2009, a précisé que sa dette totale était de 23.5 milliards de dollars mais que le gouvernement de Dubai avait proposé de convertir en action 38% du total de cette dette.
La pression grecque semble favorable aux allemands face aux américains
Sur les marchés obligataires, le rendement de la dette d’Etat allemand est désormais inférieur à celui des Etats-Unis. Alors que les grandes économies développées doivent financer des déficits records hérités de la crise, l’économie allemande a vu son coût de financement sur les marchés financiers diminuer de près du double de celui des Etats-Unis. Sur les marchés, le rendement des obligations allemandes à 10 ans,
Certification AMF des opérateurs de marché : Offres de préparation
Certification AMF des opérateurs de marché : Offres de lancement de préparation :
Actions-Finance propose plusieurs possibilités de préparation à la certification AMF ( certification professionnelle des acteurs de marché mise en place par l’Autorité des marchés financiers). Vous trouverez ci-dessous les formats classiques de préparation à la certification AMF mais n’hésitez pas à nous appeler (01 47 20 37 30) pour personnaliser une des phases:
- Le pack « BASE » de certification AMF incluant 1 accès E-learning à notre base de questions pendant 30 jours, 1 simulation d’examen blanc et 1 passage de l’examen (Dossier de demande d’habilitation en cours d’examen par l’AMF) – Prix : 100€ net*
- Le pack « AVANCE » de certification AMF incluant 1 accès E-learning à notre base de questions pendant 60 jours, 2 simulations d’examen blanc, 1 manuel « Certification des opérateurs de marché : cours et explications « , 1 passage de l’examen et 1 session de rattrapage (Dossier de demande d’habilitation en cours d’examen par l’AMF) – Prix : 170€ net*
- Le pack « COMPLET » de certification AMF incluant 1 accès E-learning à notre base de questions pendant 90 jours, 3 simulations d’examen blanc, 1 manuel « Certification des opérateurs de marché : cours et explications « , 5 jours de préparation intensive en présentiel, 1 passage de l’examen et 2 sessions de rattrapage (Dossier de demande d’habilitation en cours d’examen par l’AMF) – Prix : 2 000€ net*
- Le pack « MODULE » de certification AMF incluant le pack de votre choix et l’accès aux modules en présentiel de votre choix – Prix : 300 € net / demi-journée / participant*
Modules de certification AMF Actions-Finance et durée :
1. Le cadre institutionnel et réglementaire français, européen et international 1/2 journée
2. La déontologie, la conformité et la lutte contre le blanchiment. La réglementation « abus de marché » 1/2 journée
3. Connaissance du client, la relation avec et information des clients 1 jour
4. Le fonctionnement et l’organisation des marchés / Les instruments financiers et les risques. 2 jours
5. La gestion collective / la gestion pour le compte de tiers 1/2 journée
6. Bases comptables et financières 1/2 journée
*Prix nets de certification AMF (prestations de formation continue professionnelle exonérées de TVA).
N’hésitez pas à nous contacter (par mail ou par téléphone au 01 47 20 37 30) pour des effectifs importants, nous serons heureux de vous faire découvrir notre « Pack certification AMF Grand compte » ainsi que notre « Pack certification AMF personnalisée » pour vous faire bénéficier de nos tarifs avantageux.
Dates de début des sessions : nous consulter (Questions-certificationamf@actions-finance.com ou 01 47 20 37 30 ou contact) – Offres conditionnelles à l’obtention de la certification des examens par l’AMF
Pour s’inscrire à la préparation pour la certification AMF : nous contacter par mail examen-certificationAMF@actions-finance.com ou 01 47 20 37 30 – Offres conditionnelles à l’obtention de la certification des examens par l’AMF
Rappel : Certification AMF : Rapport AMF sur la certification des opérateurs de marché et les connaissances minimales à acquérir
L’ AMF a fait savoir le 17 juillet qu’elle avait publié le contenu des connaissances minimales à acquérir (champ des connaissances, pondération de chaque sujet en fonction de son importance, etc.) ainsi que les conditions devant être respectées par les examens présentés à la certification.
Les demandes de certification d’examens seront étudiées par le Haut Conseil certificateur de place à partir d’octobre 2009 afin d’être validées par l’ AMF. Il est rappelé que le dispositif de vérification des connaissances professionnelles par les prestataires de services d’investissement entrera en vigueur le 1er juillet 2010. En complément de ces deux documents, l’ AMF publie une série de questions-réponses sur la mise en oeuvre du dispositif de vérification du niveau de connaissance.
Voir : Certification des opérateurs de marché: nouvelles réglementation et modalités
et Certification des opérateurs de marché: évolution de la réglementation française
et Certification: Qui est concerné par cette réforme : fonctions et personnes concernées ?
et Certification : contenu du niveau de connaissances minimales
et Certification : Format de l’examen EXTERNE et conditions d’obtention
et Format de la certification interne : méthodologie et recommandations
N’hésitez pas à nous contacter si vous désirez des informations complémentaires sur la certification AMF : 01 47 20 37 30.
Les atouts d’ Actions-Finance pour la préparation à la certification AMF :
- Une couverture géographique sur l’ensemble de la France (et DOM-TOM)
- Une grande expérience des certifications dans les divers pays européens
- Une approche pragmatique de la formation
- Une grande souplesse de nos offres et une adaptabilité totale des modules de formation
- Des prix très compétitifs
- Une équipe composée d’anciens professionnels de la Finance, travaillant de concert avec 200 formateurs externes
Ci-dessous, les documents de référence concernant la certification AMF:
Voir : RÈGLEMENT GÉNÉRAL DE L’AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS – Document de référence complet (05/01/10)
Voir aussi: Questions – réponses : Certification professionnelle des acteurs de marché (17/07/09)
Les offres suivantes sont conditionnelles à l’obtention de la certification des examens par l’AMF – Dossier de demande en cours de traitement
Programme Formations Actions-Finance Janvier 2010
Veuillez trouver ci-dessous le programme des formations Actions-Finance pour janvier 2010.
Contexte : la crise a entraîné une prise de conscience générale du besoin de connaissance en finance et surtout sur l’organisation des différentes structures et acteurs composant le monde économique et financier de nos jours.
Prix : 800 Euro Net par jour quelle que soit la formation (voir catalogue)
Intervenant : professionnels des marchés financiers
Marché des produits structurés de crédit : quoi de neuf ?
Juste avant le Mercato d’hiver, le marché des produits structurés de crédit a assisté au transfert historique d’un portefeuille de CDO. L’activité Structured Credit de SGAM AI, après un bref passage chez Lyxor, a été reprise par un Asset Manager londonien Chenavari Credit Partners. Chenavari Credit Partners, créé par des professionnels du marché de dérivés et structurés de crédit, est spécialisé entre autre dans la gestion des CDO synthétiques (marché de corrélation).
Selon Credit Flux, la taille des actifs sous gestion récupérés par Chenavari Credit Partners dépasse 2 Mlrd d’USD.
Le retour des obligations convertibles en leader des marchés financiers mais que faire aujourd’hui?
Après une année 2008 catastrophique en terme de performance car la majorité des composantes des obligations convertibles (OC) avaient fortement baissé (crédit plus large, actions plus basses, volatilité basse…), ce produit hybride connait un rebond impressionnant en 2009 en partie grâce au rebond des marchés actions et de la reprise du marché de crédit.
Finance islamique : la France reste déterminée
Voir notre Formation Finance : Initiation à la finance islamique – fondamentaux et pratiques
Aujourd’hui, mardi 3 novembre s’est tenue une conférence sur la finance islamique à bercy où la ministre de l’Economie, Christine Lagarde, a annoncé que la détermination de la France à introduire des réformes susceptibles de favoriser le développement de la finance islamique en france était toujours aussi forte.
Formation Finance : Panorama de la gestion des risques dans une salle des marchés
Objectifs :
• Connaitre les différentes typologies de risques
• Comprendre qui gère quel type de risque
• Comprendre le rôle du Risk Manager et son implication dans les décisions de la prise du risque
Programme :
Formation Finance : Gestion de portefeuilles : approche pratique du métier de gérant
Objectifs :
• Se familiariser avec les concepts et outils incontournables à une
compréhension de la gestion de portefeuille
• Qu’est ce que veut dire « investir sur les marchés financiers » en terme d’attentes de ce que les « marchés » peuvent donner, de risque réellement encouru, de comportement, d’expériences
• Apporter un éclairage sur les apports et les insuffisances de la théorie financière et des concepts les plus utilisés en gestion
• Passer en revue les historiques de performances des actifs financiers
Programme :
Formation Finance : titrisation pour les entreprises : mécanismes et applications pratiques
Objectifs :
• Appréhender les principaux types de titrisation
• Comprendre les mécanismes communs à tous les montages de titrisation
• Détailler les motivations des émetteurs et des investisseurs
• Comprendre les enjeux et les perspectives du marché des titrisations
Programme :
Formation Finance : introduction à la titrisation
Objectifs :
• Comprendre le fonctionnement d’une titrisation : notions de base, typologies, mécanismes
• Apprendre à évaluer les risques liés à ces structures
• Comprendre le fonctionnement du marché des titrisations avant la crise et ses perspectives dans le future
Programme :
Formation Finance : Marché du crédit : fondamentaux et pratiques
Objectifs :
• Comprendre les concepts de base du risque de crédit
• Apprivoiser l’évaluation du risque de crédit
• Connaître les différents produits de transfert du risque de crédit
Programme :
Définition d’un fonds monétaire
La crise du crédit a démontré des lacunes dans la définition d’un fonds monétaire (432 milliards d’euros sont gérés en France à travers de cet instrument de placement). Suite aux propositions de l’AMF, on se retrouve aujourd’hui avec 2 catégories de fonds :
1/ « Fonds monétaires Euros »
- la maturité moyenne du portefeuille - 6 mois (12 mois avant la crise)
- la maturité résiduelle maximale des titres sous-jacents inférieure à 2 ans
- la sensibilité au risque de taux – entre 0 et 0.5
- pas d’exposition aux actions
La Ville de Lyon intoxiquée par ses «propres» emprunts
La SACVL (Société anonyme de construction de la Ville de Lyon) a joué avec le feu. Ou, plus précisément, avec des emprunts à risques. Bilan : une perte annoncée de 30 millions d’euros qui empêche la construction de logements sociaux.
La SACVL est une société d’économie mixte composée d’un actionnaire majoritaire, la Ville de Lyon (75% des parts) et d’actionnaires privés, principalement des organismes bancaires et des sociétés immobilières. Sa vocation : la construction et la gestion de commerces, de bureaux et de logements à caractère social pour certains. Son patrimoine immobilier est estimé entre 1 milliard et 2 milliards d’euros. Fin 2007, ses dirigeants souscrivent à des Swap (1), appelés aussi « emprunts toxiques » en raison de leur montage financier spéculatif complexe et risqué, afin de sécuriser la dette de la société. L’information, qui fait polémique dans les coulisses de la vie lyonnaise, a été révélée par Les Potins d’Angèle. « Nous n’avons été consulté que partiellement car la souscription s’est faite de manière furtive. Ce système d’emprunt est tellement complexe que même le directeur financier de la Ville de Lyon n’a rien compris ! », s’étonne un administrateur de la SACVL.
Standardisation des CDS pour fin juillet ?
Les institutions financières européennes se sont engagées devant la Commission Européenne au Marché Intérieur à passer par des chambres de compensation européennes pour des transactions CDS. Ce dispositif devrait être mis en place avant fin juillet 2009.
Le passage vers les chambres de compensation dans le monde des CDS peut se résumer par le schéma suivant :
Les titres à haut rendement en vogue
Le marché obligataire s’est normalisé en 2009 et les titres à haut rendement ( high yield bonds) sont revenus au premier plan.
Les titres à haut rendement sont un type d’émissions qui est à la mode. 10 émissions ont eu lieu au 2ème trimestre 2009 pour un montant d’environ 4 milliards d’euros (une seule opération lors du premier trimestre, et aucune en 2008).
La crise des subprimes a vraisemblablement causé la trêve des émissions à haut rendement.
Même si le montant 2009 des émissions obligataires à haut rendement reste très éloigné des 30 milliards par an émis entre 2003 et 2007, on peut espérer un retour progressif au rythme d’émissions d’avant crise, comme dans tous les autres domaines de la finance où l’espoir semble être devenu le carburant principal des marchés.
Marché des obligations convertibles en Europe
L’encours du gisement européen des obligations convertibles était de 45 Milliards d’euros (son plus bas niveau depuis 1995) en début d’année 2009 principalement en raison des remboursements depuis 2006 des émissions « blue chips » de 2003 et un marché primaire très limité en 2007 et 2008.
Cependant en 2009, on a déjà vu plus de 10 nouvelles émissions d’obligations convertibles pour un montant supérieur à 12 Milliards d’euros, ce qui indique une expansion du gisement, une première depuis 3 ans, et ce même si d’ici à la fin de l’année, 5.6 Milliards d’euros pourraient disparaître soit 13% du gisement en début d’année.
- Profils arrivant à maturité d’ici fin 2008 : 4.2 Milliards d’euros
- Obligations convertibles rappelables d’ici fin 2008 : 1.4 Milliards d’euros
2009 marque le début d’un nouveau cycle pour l’encours du gisement : si l’on exclut les conversions spontanées (trop difficiles à estimer à moyen / long terme), ce ne sont « que » 23 Milliards d’euros qui « disparaîtraient » du gisement au cours des 3 prochaines années, ce qui semble facilement renouvelable ou remplaçable au vu des 6 premiers mois de 2009.
Pour la première fois en 2008, sur une période de 10 mois, tous les indicateurs techniques ont été défavorables aux porteurs : action, taux, spread, valorisation et effet prix. Ainsi, sur le seul mois de septembre, la majeure partie de la performance négative de l’ECI Europe (-7% des -9.5% environ) s’explique par un effet prix désastreux résultant des « flux vendeurs » au cours de ce dernier mois.
Les obligations convertibles demeurent cependant la meilleure classe d’actifs dans le cadre de la gestion du couple rendement/risque (cf. ratios Sharp).
Formation relative :
Obligations convertibles : nouvelle formation
Les Obligations Convertibles sont nées en Asie dans les années 1990 dans la lignée des warrants japonais qui donnaient à son porteur une exposition à un sous-jacent à partir d’une prime réduite. Le profil convexe de ce produit hybride situé entre les actions et les obligations doit lui permettre de répliquer en partie la hausse du sous-jacent tout en offrant une protection à la baisse.
L’engouement pour les obligations convertibles au début des années 2000 a vu une explosion du gisement autant en Europe, qu’en Asie ou qu’aux Etats-Unis, avec plus de 150 Milliards d’euros d’émission par an pendant 3 ans et un attrait de la part de tous les investisseurs: actions, obligataires, hedge funds… en raison de la diversification que les obligations convertibles offrent ou des arbitrages possibles.
Après une année 2008 catastrophique, en raison de nombreux facteurs exposés dans cette formation, les obligations convertibles reviennent au 1er plan en 2009 avec de nombreuses émissions qui ont entraîné le renouvellement du gisement, et des performances à nouveau très bonnes (meilleure performance en 2009 parmi toutes les stratégies financières disponibles).
La formation « Les obligations convertibles en actions« a pour but de :
- montrer comment le marché des obligations convertibles est né, comment il s’est développé,
- au travers de la structure de ce produit comprendre son fonctionnement afin d’expliquer les performances passées et l’intérêt qu’il représente encore aujourd’hui pour la majorité des investisseurs,
- pourquoi il est toujours considéré comme la meilleure classe d’actifs dans le cadre de la gestion du couple rendement/risque.
Formation Finance : Obligations convertibles en actions
Programme :
Introduction au marché des obligations convertibles
• Un instrument hybride : une partie obligataire et une partie optionnelle
• Les différentes composantes de l’obligation convertible
- Prime d’investissement
- Prix de conversion
- Ratio de conversion
- Valeur de conversion
- Prime de conversion
• Clauses particulières : call/émetteur, call/put porteur, refix
- Cas des Oceane
- Cas des obligations convertibles synthétiques
- Percs, OC Preferred stocks, step-up OC, Lyons
Traits particuliers des marchés des obligations convertibles
• Termes usuels maturité, coupon, modes de cotation
• Opportunités pour l’émetteur
• Avantages pour l’investisseur
• Profils de rendement et risques associés
• Cas des OST
Évaluation des obligations convertibles
• Démembrement en deux composantes distinctes
• Évaluation de la valeur nue d’une obligation convertible
• Structure des taux en fonction de la maturité
• Structure des taux en fonction de la qualité des titres
- Importance du spread émetteur
- Prise en compte d’une clause de remboursement anticipé
- Évaluation du droit de conversion par les modèles optionnels
- Valeur obligataire et droit de conversion
- Analyse de la structure des taux
- Analyse de la qualité de l’émetteur
- Valorisation du droit de conversion ou call
Mise en pratique : évaluation de la valeur obligataire et du droit de conversion de cinq obligations convertibles de la zone euro
Gestion d’un portefeuille d’obligations convertibles
• Comment obtenir une performance décorrélée des benchmarks traditionnels ?
• Comment arbitrer la volatilité par extraction de l’option de conversion ?
Mise en pratique : exemple sur Excel de gestion en volatilité d’une obligation convertible de la zone euro
Prix : 800 Euro Net par jour et par personne (prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA)
Dates 2010 : 22-23 mars, 20-21 septembre
Pour ce module, modules “sur mesure” ou l’offre complète, contactez nous :
contact@actions-finance.com
