Étiquette : CDS

Formation Finance : Produits monétaires et obligataires : pricing, analyse des risques, approche VaR

produits obligatairesObjectifs :

• Savoir construire la courbe des taux sur Excel
• Comprendre les principes de valorisation des différents produits monétaires et obligataires (FRA, futures, obligations, caps, floors, swaps, swaptions), savoir construire des pricers simples sur Excel
• Savoir utiliser des pricers disponibles sur BBG
• Étudier les risques de taux et de crédit des opérations sur les marchés monétaire et obligataire
• Comprendre le fonctionnement de la VaR (différents types, calcul, etc)

Programme :

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Régulation financière américaine : ajustements et guerre politique à Wall Street

bank-regulationRégulation financière américaine : ajustements et guerre politique à Wall Street : les membres du Congrès chargés de négocier la réforme de Wall Street ont supprimé un projet de prélèvement bancaire de 19 milliards de dollars dans l’espoir de réunir un consensus autour de la réforme de la régulation financière.
Les membres de la Chambre des représentants et du Sénat ont voté mardi après une ultime séance de négociation en faveur du retrait de la proposition. Au Sénat, la majorité démocrate n’a pas semblé pouvoir réunir les 60 voix sur 100 nécessaires à l’adoption du projet de loi: 2 raisons à souligner: le décès lundi du sénateur Robert Byrd leur ayant fait perdre une voix et un de leurs sénateurs, Russ Feingold, ayant déclaré officiellement qu’il ne voterait pas pour le texte.
Pour remplacer cette « levée de fonds de 19 milliards » qui devait financer le projet de loi, les membres du sénat ont prévu de mettre fin au TARP, le plan de relance du secteur financier approuvé en 2008 par le Congrès. Aucun nouveau financement à partir des fonds du TARP ne serait autorisé, une mesure qui libérerait un fonds de 11 milliards de dollars. Continuer la lecture de Régulation financière américaine : ajustements et guerre politique à Wall Street

MERKEL et SARKOZY souhaitent plus d’encadrement sur les marchés

sarkozy-merkelMERKEL et SARKOZY souhaitent plus d’encadrement sur les marchés : Dans une lettre commune adressée à Monsieur BARROSO, la chancelière allemande Angela MERKEL et le président français Nicolas SARKOZY, demandent à la Commission européenne d’ »accélérer ses travaux » pour un « encadrement renforcé » des marchés financiers.

Même si « des mesures fortes sont déjà entrées en vigueur », « les sévères turbulences sur les marchés financiers dans les derniers mois suscitent cependant de fortes préoccupations de la part des Etats membres de l’Union européenne et de l’ensemble de nos concitoyens ». Selon ces deux présidents, « le retour d’une forte volatilité des marchés rend légitime de s’interroger spécifiquement sur certaines techniques financières et l’utilisation de certains produits dérivés comme les ventes à découvert et les ‘crédit default swaps’ (CDS) ». Continuer la lecture de MERKEL et SARKOZY souhaitent plus d’encadrement sur les marchés

Formation Finance : Initiation aux produits dérivés – options, futures, swaps

futures _swaps_options

Objectifs 

– Maîtriser les fondamentaux des produits dérivés

– Acquérir une compréhension des méthodes de valorisation

– Appréhender la technique de gestion en delta neutre

– Mesurer, maîtriser et gérer les risques liés aux portefeuilles de dérivés

Programme

Rappel : différence entre produits cash et produits dérivés

 Le marché des produits dérivés

– Marché de gré à gré (OTC) et marché organisé

– Les différents marchés

– Les différents produits dérivés: options, dérivés fermes (futures, forwards, swaps)…

 Les options ou dérivés optionnels

Qu’est-ce qu’une option?

Utilisation: couverture ou effet de levier

Pricing: notion de volatilité et de valeur temps

Différentes stratégies; spread, strangle, straddle, collar

Mise en pratique : découverte des options principales: put, call, floor, cap et utilisation dans les produits structurés. Exemple de produits structurés

 Les dérivés fermes

– Qu’est ce qu’un dérivé ferme?

Forwards et futures (sur actions et indices) et utilisation

Change à terme

– Les swaps :

Définition

IR swaps et autres swaps

– Les dérivés de crédit :

CDS: définition et utilisation

Indices de crédit et utilisation

Évolution du marché des dérivés de crédit: big bang

 Fondamentaux du pricing et du trading de dérivés

– Identification des risques

– Notion de NPV

– Calcul du mark-to-market

– Gestion en delta neutre et notion de grecs

Mise en pratique : étude de la gestion d’un portefeuille de dérivés et optimisation

Dates et prix: Voir nos dates et nos prix en cliquant ici

Durée de la formation : 1 jour

Pour ce module, modules « sur mesure » ou l’offre complète, contactez nous :

contact@actions-finance.com

+ 33 1 47 20 37 30

Standardisation des CDS pour fin juillet ?

Les institutions financières européennes se sont engagées devant la Commission Européenne au Marché Intérieur à passer par des chambres de compensation européennes pour des transactions CDS. Ce dispositif devrait être mis en place avant fin juillet 2009.

Le passage vers les chambres de compensation dans le monde des CDS peut se résumer par le schéma suivant :

chambre_compensation_cds1 Continuer la lecture de Standardisation des CDS pour fin juillet ?

Formation Finance : Obligations convertibles en actions : fondamentaux et pratiques

Obligations convertibles en actionsObjectifs

– Appréhender les fondamentaux du marché des obligations convertibles

– Maîtriser les aspects liés à la gestion et à la couverture d’une position sur obligations convertibles

Programme :

Introduction au marché des obligations convertibles Continuer la lecture de Formation Finance : Obligations convertibles en actions : fondamentaux et pratiques

Formation Bâle 2 et ses implications

bale_2_piliers Formation Bâle 2 et ses implications

Durée de la formation : 1 jour

Objectif : Connaître la réforme de Bâle 2 dans son ensemble, maîtriser les différentes approches introduites par la réforme de Bâle 2, savoir appréhender les impacts de la réforme

Programme :

I/ Reforme Bâle 2 : Objectifs et enjeux

  • Analyse du nouveau ratio de solvabilité et calendrier prévisionnel

II/ Comparaison Bâle 1 / Bâle 2

III/ Pilier 1 : l’exigence de fonds propres face aux risques

  • D’un ratio Cooke à un ratio McDonough
  • La méthode standard ou IRB ?
  • Gestion active des risques et du capital réglementaire par l’utilisation des CDS, titrisations et ventes sur le marché secondaire

IV/ Pilier 2 : la procédure de surveillance de la gestion des fonds propres

  • Exigences et implications pour les banques

V/ Pilier 3 : la discipline de marché et la transparence

  • Réconciliation des vues risques, comptables et financières
  • Lecture des portefeuilles de risque identique pour toute banque dans tous pays

VI/ Impacts de la réforme Bâle 2

  • Sur l’organisation interne
  • Sur les opérations clientèle et les stratégies de la banque
  • Sur les marchés financiers

VII/ Évolutions réglementaires post crise 2007 – 2008

Dates et prix : Voir nos dates et nos prix en cliquant ici

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Formation Bâle 2 et ses implications

CDS : une nouvelle vie ?

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Le marché des CDS (Credit Default Swap) dépasse largement en volume la taille du marché dit « Cash ». Mais c’est aussi un marché opaque et peu régulé.

Les régulateurs américains et européens ont fait des propositions de régulation afin de rendre le monde des CDS plus transparent.

Les 2 grands changements sont :

1/ Mise en place d’une chambre de compensation

2/ Introduction des nouveaux standards pour le contrat ISDA (International Swaps and Derivatives Association)

Ceci dans le but de diminuer les risques et de rendre le marché des CDS plus transparent et plus liquide.

Le calendrier des changements est assez avancé, même si les discussions continuent sur plusieurs points-clés (notamment le calcul des marges proposé par des chambres de compensation en course pour les droits de compenser les transactions de CDS).

La première date butoir est le 7 avril : déclaration d’adhésion au protocole ISDA appelé « Big Bang ».

Le G20, les banques et la surveillance des marchés

surveillance_marches_financiersAnnoncé à grands cris, le G20 du 2 avril prochain pourrait avoir de nombreuses conséquences sur le métier et l’activité des banques. La Fédération bancaire française (FBF) et l’ Association française des marchés financiers (Amafi) ont publié une liste d’évolutions possibles afin de prévenir tout changement trop brutal ou dicté uniquement par la démagogie ou la communication.

La FBF et l’ Amafi considèrent que la coopération internationale doit être organisée autour de la notion de risque systématique. Les institutions internationales devant être surveillées par un régulateur international et le Forum de stabilité financière (FSF) devenant ainsi un lieu de décision, de régulation et de pouvoir.

Les normes comptables devraient être revues (toujours selon la FBF et l’ Amafi). Il ne s’agit pas ici d’accuser les métriques et d’inverser causes et indicateurs mais il est vrai que dans le cas de la crise financière, ces derniers l’ont prolongé de par leur inadéquation avec la situation réelle.

L’ Amafi et la FBF proposent aussi que l’organisme qui établit les normes internationales, l’ IASB, soit supervisé par le FSF (Forum de stabilité financière). La valorisation des actifs au prix des marchés pourrait ainsi être remplacée par une « valeur d’usage » SI le marché se révèle défaillant.

On pourrait, selon cette idée, lutter contre la procyclicité, en favorisant le provisionnement ex-ante.

Les 2 organisations françaises voudraient aussi fonder une chambre de compensation pour réguler les produits financiers complexes (par exemple, les CDS) et imposer aux hedges funds d’être enregistrés et de publier leurs comptes.

Reste à savoir si ces idées sont des voeux pieux ou une manière de montrer aux pouvoirs publics que les banques aussi veulent plus de régularisation afin d’atténuer leur rôle actuel de bouc émissaire ou une réflexion de fond pour organiser les marchés différemment.