risque de contrepartie

Produits dérivés de change, définition et caractéristiques

Qu’est-ce qu’un produit dérivé de change ? Quels sont les différents types de produits de dérivés de change et leurs caractéristiques ?

Définition des produits dérivés de change

Un produit dérivé est un instrument financier dont la valeur fluctue en fonction du prix du sous-jacent ( ici une devise), qui ne requiert aucun placement net initial, et dont le règlement s’effectue à une date future. Les produits dérivés sont des instruments permettent de se couvrir contre le risque. Ils sont utilisés aussi ( et surtout) pour spéculer.

Les différents types de produits dérivés de change et- leurs caractéristiques

On distingue 3 grandes catégories de produit dérivés: swap, contrats à termes, options.

Les swaps

Un swap de change correspond à la vente d’une monnaie au comptant combinée avec son rachat à terme

Les contrats à terme: futures et forwards

Futures

Les futures sont des contrats standardisés échangés sur un marché organisé permettant de réaliser une transaction (achat/vente devises) pour un prix, une quantité et à une date de liquidation future fixée dans le contrat.

Forwards

Les forwards sont des produits financiers individualisés et négociées de gré-à-gré.

Les futures sont moins flexibles car standardisées, alors que les forwards sont des contrats sur mesure.

Avantages des futures: pas de risque de contrepartie, prise en charge par la chambre de compensation, peuvent être revendues.

Les options

Les options sont des produits financiers qui offrent droit au détenteur d’acheter ou de vendre une certaine quantité de monnaie à un prix pré-établi et à n’importe quel moment précédent l’échéance du contrat. Le détenteur peut ou pas exercer ce droit.
Contrepartie obligée d’honorer contrat si le détenteur lève option. Option d’achat :call , option de vente : put.

Pour tout renseignement supplémentaire sur les produits dérivés de change ou le Forex, sachez que certains organismes proposent des formations professionnelles éligibles au DIF ( droit individuel à la formation) sur le marché des changes, comme la formation Forex, ou encore la formation produits dérivés de change.

Qu’ est ce qu’ une chambre de compensation ?

Définition de la chambre de compensation, ou Clearing House.

La chambre de compensation ( Clearing House) est une institution essentielle au fonctionnement des marchés organisés. La mission principale de la chambre de compensation est d’éviter le risque de contrepartie, à savoir :

– pour le vendeur, risque de ne pas être payé;

– pour l’acheteur, risque de ne pas être livré.

En pratique, la chambre de compensation s’interpose entre l’acheteur et le vendeur. Formellement, en cas de cession de titres, la chambre de compensation achète les titres au vendeur et les revend à l’acheteur. Si le vendeur est défaillant, elle se chargera de se procurer les titres et de les livrer à l’acheteur, au prix convenu pour procéder à la transaction. Si l’acheteur est dans l’incapacité de payer les titres, elle les règlera au vendeur. En fait la chambre de compensation prévient très largement ces risques en exigeant de fortes garanties de la part des PSI membres du marché. Les PSI eux-mêmes prennent des garanties sur les opérateurs qui ont recours à leurs services.

La chambre de compensation est un dispositif qui permet de séparer l’acheteur et le vendeur : la vente de titres sur un marché organisé ne fait intervenir que les prix et les quantités. La relation commerciale est entièrement dépersonnalisée.

La chambre de compensation associée à Euronext s’appelle LCH Clearnet. LCH Clearnet Group est née de la fusion en 2003 entre la London Clearing House et Clearnet SA, une société fondée en 1969 à Paris. Une chambre de compensation est une société privée et doit donc répondre à des exigences de rentabilités et faire face à une concurrence qui peut être vive.

source: agroparistech.fr

Pour plus d’informations sur les chambres de compensation, , voir notre formation Introduction aux marchés financiers

Mesures de Bâle III

Voici un aperçu des principales mesures de Bâle III

Mesures de Bâle 3

– ratio de solvabilité plus exigeant

– création d’un ratio de levier

– intensification de la gestion du risque de contrepartie sur les opérations de dérivés de gré-à-gré

– Surveillance du risque de liquidité :

Introduction d’un ratio de liquidité court terme (LCR)

Introduction d’un ratio de liquidité long terme (NSFR)

– Les rémunérations variables des « preneurs de risques » seront plafonnées

– Les obligations de transparence seront renforcées

– Le pouvoir de sanction des autorités de contrôle sera renforcé

– Des mesures devraient être prises visant à réduire les recours à des notations externes

– Le minimum de Fonds propres « durs » passera de 2% à 4,5%

– Un coussin de sécurité supplémentaire (Capital Conservation Ratio) de Fonds propres durs (CET1) s’ajoutera aux 8% du ratio de solvabilité.

Pour plus d’informations sur les mesures de Bâle III, voir la Formations Bâle 2 et Bâle 3

Les banques privilégient le marché de gré à gré

Les banques continuent de privilégier le marché de gré à gré, modèle plus opaque mais plus rémunérateur que la plate-forme de négociation obligataire BondMatch.

Les banques n’ont pas été entièrement conquises par la plate-forme de négociation obligataire lancée par NYSE Euronext, BondMatch. Elles continuent de privilégier le marché de gré à gré qui leur offre des marges plus importantes, malgré une absence de prix de référence et un risque de contrepartie certain.

BondMatch, la plate-forme de négociation obligataire lancée par NYSE Euronext en 2011, vise à améliorer la transparence et la liquidité du marché obligataire.

Néanmoins, BondMatch enregistre depuis octobre 2012 une recrudescence des investisseurs malgré la politique des banques sur le marché de gré à gré. En effet, les banques poussent leurs clients à rester dans le gré à gré qui leur est plus profitable.

BondMatch avait reçu pendant la première année principalement des ordres de banques (200 000 à 300 000 par jour) qui agissaient pour compte propre, et seulement quelques dizaines d’ordres par mois venant des investisseurs. Depuis juin 2012, les ordres en provenance des investisseurs se situent entre 2 000 et 13 000 par mois et la taille moyenne des transactions entre 1 et 4 millions d’euros. Depuis octobre, la présence des investisseurs a augmenté. La plus grosse exécution a atteint 11 millions d’euros et le plus gros ordre 21 millions d’euros, selon NYSE Euronext.

Axa Investment Managers, très actif sur BondMatch, a fait appel à une banque étrangère pour traiter sur la plate-forme de négociation obligataire. D’autres acteurs du marché devraient rejoindre Axa Investment Managers sur BondMatch dans les mois à venir.

Voir nos formations:

Gestion des risques financiers : contrepartie, taux, change, liquidité

Plateformes de trading électronique

source: Reuters

Risques des entreprises

Quels sont les principaux risques auxquels sont confrontées les entreprises ? Voici les 5 principaux risques rencontrés par les entreprises.

Risque de contrepartie

Le risque de contrepartie est moins systémique qu’en 2008, avec la crise, mais il est plus général, plus diffus et tout aussi important. Le risque de crédit reste très important.

Risque d’événements naturels

Les évènements naturels touchent les entreprises françaises sur leurs implantations éventuelles mais aussi à travers leurs chaînes d’approvisionnement.

Cybercriminalité

La cybercriminalité peut affecter le mode de fonctionnement de l’entreprise. La cybercriminalité se diffuse de façon anonyme et insaisissable sur internet, et s’autoalimente. Une attaque peut entraîner des pertes d’exploitation ainsi qu’une dégradation de l’ image de l’entreprise.

Risque politique

Le risque politique comprend les situations de troubles sociaux, ainsi que les excès de régulation. Les changement de normes et de la législation peuvent perturber le fonctionnement des entreprises.

Risque de ressources humaines

Il n’est pas toujours facile pour les entreprises de recruter les meilleurs salariés. Et même lorsque l’entreprise s’est bien entourée de talents, il n’est pas évident de réussir à les garder.

Voir aussi nos formations:

Titrisation pour les entreprises : mécanismes et applications pratiques

Préparer et accompagner la transmission des entreprises

Financement de l’entreprise

source: les Echos

La BCE attaquée par le Trésor britannique

La BCE attaquée par le Trésor britannique. La BCE est l’objet d’une procédure juridique lancée par le Trésor britannique auprès de la Cour européenne de Justice.

bce tresor britannique justice Le Trésor britannique attaque la BCE devant la Cour européenne de justice au motif de la domiciliation des chambres de compensation.

Le Trésor britannique reproche à la BCE la publication d’une règle qui stipule que tout organisme prenant en charge des titres libellés en euros pour une exposition nette journalière de plus de 5 milliards de dollars sur une des catégories de Continuer la lecture de La BCE attaquée par le Trésor britannique

Formation Finance : Panorama de la gestion des risques dans une salle des marchés

Objectifs :

• Connaitre les différentes typologies de risques
• Comprendre qui gère quel type de risque
• Comprendre le rôle du Risk Manager et son implication dans les décisions de la prise du risque

Programme :

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Formation Finance : Repo – une approche technique

Repo approche technique Objectifs :

• Comprendre les motivations des intervenants, la structure du marché et son mode de fonctionnement
• Comprendre les composantes d’un prix de Repo
• Connaître les mécanismes de pricing des différentes stratégies s’appuyant sur des opérations de Repo
• Analyser les les risques associés aux opérations de cession de titre

Programme :

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Formation Finance : produits dérivés d’actions : fondamentaux et pratiques

Objectifs :

• Aborder d’un point de vue concret et objectif la gestion des produits dérivés simples.

• Le but de la formation est de décomplexer l’utilisateur de l’option tout aussi bien du point de vue théorique que pratique

Programme :

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Standardisation des CDS pour fin juillet ?

Les institutions financières européennes se sont engagées devant la Commission Européenne au Marché Intérieur à passer par des chambres de compensation européennes pour des transactions CDS. Ce dispositif devrait être mis en place avant fin juillet 2009.

Le passage vers les chambres de compensation dans le monde des CDS peut se résumer par le schéma suivant :

chambre_compensation_cds1 Continuer la lecture de Standardisation des CDS pour fin juillet ?