Lois et marchés financiers

Séparation des banques de dépôts et de marché ?

Selon un cabinet d’analystes indépendants, la séparation des banques de dépôts et de marché permettrait de récupérer de la valeur aux actionnaires sans léser les clients et l’intérêt général.

Le cabinet d’analystes indépendants Alphavalue s’est prononcé en faveur de la mise en place en Europe et en France de la séparation des banques de dépôts et de marché.

Un des analystes bancaire de chez Alphavalue a déclaré « Les actionnaires ayant encaissé une perte de valeur de 81% depuis 2007 sur les quatre banques françaises cotées, ils ont leur mot à dire sur une solution qui pourrait leur faire récupérer de la valeur et être aussi bénéfiques aux autres parties prenantes« .

Le cabinet Alphavalue se montre donc favorable à un Glass-Steagall act ( séparation de la banque d’investissement de l’activité de banque de dépôts et d’entreprise), qui avait déjà été mis en place aux Etats-Unis après la crise de 1929 et qui avait perduré jusqu’au milieu des années 90.

Selon Alphavalue, c’est à partir de la fin du Glass Steagall Act aux Etats-Unis que la finance a commencé à déraper.

Le cabinet d’analystes indépendants estime qu’un retour à la séparation des banques de dépôts et de marché serait la meilleure options pour toutes les parties prenantes (actionnaires comme clients et déposants) sauf pour les dirigeants et les traders.

Sur 882 milliards d’euros de destruction de valeur pour les actionnaires (chute de capitalisation boursière et recapitalisations) engendrés par les banques européennes depuis le début de la crise, 164 milliards d’euros sont dûs uniquement aux banques françaises.

Cependant, le cabinet reconnait que la séparation des banques de dépôts et de marché ne protège pas contre le risque systémique.

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source: les Echos

L’ Allemagne emprunte à taux zéro

L’ Allemagne a emprunté 4,55 milliards à taux 0 !

Avec les inquiétudes grandissantes autour de la zone euro, le Trésor allemand a émis 4,55 milliards d’obligations à 2 ans à taux 0 ! Les investisseurs préfèrent acheter des obligations allemandes avec un coupon zéro plutôt que de prêter pour espérer tirer un léger bénéfices.

L’ Allemagne a reçu une demande équivalente à 7,7 milliards d’euros pour ces obligations à taux 0, et a ainsi pu emprunter 4,55 milliards d’euros avec un rendement de 0,07%.

L’ Allemagne envoie ainsi un signe fort au président Hollande juste avant la prochaine rencontre Merkel–Hollande, en lui montrant qu’elle emprunte à taux 0 ! Avec les euro-obligations voulues par Hollande ( voir L’ OCDE veut des euro-obligations), l’ Allemagne pourra dire au revoir à ses taux d’emprunt aussi bas.

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source: le Figaro

L’ OCDE veut des euro-obligations

L’ OCDE a déclaré être favorable aux euro-obligations.

Le chef économiste de l’ OCDE Pier Carlo Padoan est favorable à la création d’ euro-obligations, ou eurobonds : « la consolidation budgétaire seule, sans autre élément de croissance, pourrait réduire à néant les chances d’union économique viable à long terme« .

L’ OCDE rejoint ainsi l’opinion de François Hollande, également pour la création d’ euro-obligations afin de relancer la croissance dans la zone euro.

Pier Carlo Padoan justifie ainsi le soutient de l’ OCDE à la création d’ euro-obligations: « Nous devons nous engager sur le chemin de l’émission des euro-obligations, et le plus tôt sera le mieux. Un ensemble de mesures à l’échelle de l’Union européenne renforcerait l’activité en Europe, directement et indirectement, en boostant la confiance et en rééquilibrant les efforts budgétaires au sein de la zone« .

L’OCDE estime que la BCE devrait suivre une politique d’assouplissement monétaire, par le biais de son programme de rachat d’obligations souveraines.

Le principal opposant aux euro-obligations reste l’ Allemagne, qui ne sera pas facile à convaincre ( voir L’ Allemagne contre les eurobonds)…

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source: le Monde

Le FESF émet 960 millions de titres à 5 ans

Le FESF a émis 960 millions d’euros d’ obligations à 5 ans au taux de 1,83 %.

Le FESF a reçu 2,621 milliards d’euros d’offres pour ses obligations avec un taux d’intérêt moyen de 1,83%. Le FESF avait déjà placé 1ère tranche de ces prêts fin mars pour un montant de 4 milliards d’euros.

Le FESF emprunte sur les marchés de l’argent à des taux faibles grâce aux garanties des Etats de l’UE et le reverse aux gouvernements qui ne peuvent plus emprunter seuls à des taux raisonnables en raison de leurs difficultés budgétaires, comme la Grèce, l’Irlande et le Portugal.

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source: les Echos

Conflit entre le Crédit immobilier de France et l’ Autorité de contrôle prudentiel

Le Conseil d’Etat a statué sur le conflit opposant le Crédit immobilier de France ( CIF) et l’ Autorité de contrôle prudentiel ( ACP).

L’ Autorité de contrôle prudentiel, autorité de tutelle du Crédit immobilier de France, avait demandé au CIF de renforcer ses capitaux propres et réclamait au CIF un ratio de solvabilité d’au moins 12 % avant le 31 mars 2010. Le CIF avait alors recouru au Conseil d’ Etat afin de faire annuler la décision de l’ ACP. Le juge administratif a finalement donné raison au CIF et a décidé que le Crédit immobilier de France n’avait pas besoin de renforcer ses capitaux propres.

La juridiction administrative a annulé la décision de l’ ACP le 5 mars et a condamné l’Etat, à travers l’ACP, à verser 1 500 euros au CIF.

Le CIF n’avait pas pu arrêter ses comptes début mai à cause des inquiétudes sur la pérennité de son modèle de financement, trop dépendant des marchés financiers. Le 8 mai, les obligations émises par le CIF sur les marchés ont vu leur cotation suspendue à la demande de l’ AMF.

La Banque de France et le ministère des finances ont été obligés d’ engager une opération d’adossement de la banque avec La Banque postale.

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source: le Monde

Chute du titre JP Morgan

Le titre JP Morgan a chuté de plus de 9 % à la Bourse de New-York.

Les conséquences des mauvaises nouvelles concernant JP Morgan, et la perte de 2 milliards de dollars par JP Morgan Chase, ne se sont pas fait attendre. En effet, à l’ouverture de Wall Street, le titre JP Morgan a chuté de plus de 9%.

La chute du titre JP Morgan va ébranler la confiance dans les actions bancaires.

Comment expliquer les 2 milliards de pertes de JP Morgan ?

Bruno Michel Iksil, trader français basé à Londres, est à l’origine d’un pari risqué lié à des produits dérivés sur de la dette corporate. Ce trader français vendait des CDS en pariant massivement sur l’amélioration de leur crédit, à tel point que des fonds spéculatifs ont pris des paris contraires au sien et le marché s’est retourné contre lui. Le trader français aurait perdu 2,3 milliards de dollars.

Autre mauvaise nouvelle pour JP Morgan, ces pertes pourraient continuer à s’aggraver en raison de la volatilité des marchés, ce qui pourrait encore coûter 1 milliard de dollars supplémentaire à JP Morgan.

JP Morgan devrait cependant engranger 4 milliards de dollars bénéfices après impôts au 2ème trimestre, en tenant compte de cette perte.

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source: les Echos

3 banques chinoises sur le marché américain

Les Etats-Unis ont ouvert leur marché à 3 des 4 plus grandes banques chinoises, détenues en majorité par l’Etat chinois.

Les responsables chinois et américains s’étaient rencontré la semaine dernière pour discuter de l’ ouverture du marché intérieur chinois.

La FED a approuvé à l’unanimité la demande de la plus grande banque chinoise ICBC ( Industrial and Commercial Bank of China), pour racheter 80 % de la filiale new-yorkaise deThe Bank of East Asia USA, une banque Honk-Kong qui contrôle 780 millions de dollars d’actifs et 621 millions de dollars de dépôts via 13 agences dans l’Etat de New York et en Californie.

Le FED a également approuvé à l’unanimité les demandes d’ AgBank ( Agricultural Bank of China) et Bank of China, 3ème et 4ème plus grandes banques chinoises, pour ouvrir des succursales à New York et à Chicago.

La FED a estimé que les mesures de régulation et de supervision auxquelles sont soumises les banques en Chine étaient satisfaisantes en matière de respect des normes de fonds propres, de prévention des risques, de respect de la législation ou de lutte contre le blanchiment d’argent.

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source: lemonde.fr

Valeurs bancaires françaises en baisse

Les valeurs bancaires françaises étaient en baisse à l’ouverture de la Bourse de Paris ce lundi.

Après les résultats de l’ élection présidentielle en France et des élections législatives en Grèce, les valeurs bancaires françaises étaient à la baisse à la Bourse de Paris ce lundi matin.

En Grèce, les électeurs exaspérés par les mesures d’austérité ont offert à la gauche radicale une percée spectaculaire, au risque de relancer la crise de la dette.

François Hollande, qui souhaite une réforme du système bancaire pour limiter les risques des activités de marché, a quant à lui été élu président de la République française.

Face à ces nouvelles, l’ action Crédit agricole affiche une baisse de près de 6%, et les actions de BNP Paribas et Société générale ont baissé de plus de 3,5%.

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source: les Echos

Vers une hausse de la capacité de prêts de la BEI ?

Bruxelles envisage une hausse de la capacité de prêts de la BEI ( Banque européenne d’investissement).

Bruxelles réfléchit actuellement à augmenter la capacité de prêts de la BEI en lui allouant une partie du budget européen.

Beaucoup souhaitent le renforcement du capital de la BEI pour permettre de favoriser la croissance. C’est le souhait de la Commission européenne, tout comme celui de François Hollande.

Bruxelles propose de reverser 230 millions euros du budget non utilisé de l’UE à la BEI. Cette proposition nécessite cependant un accord des Etats. Actuellement, le budget non utilisé de l’UE est reversé aux Etats.

La BEI peut multiplier cette somme via un effet de levier et lever entre 3,5 et 4,6 milliards d’euros pour co-financer très rapidement entre 15 et 20 grands projets transnationaux.

Bruxelles travaille également sur sa proposition de project bonds ( obligations pour financer de grands projets). La BEI pourrait garantir une partie de ces obligations afin de les rendre plus sûrs pour les investisseurs.

L’ Union européenne bénéficie toujours de la note triple A auprès des trois grandes agences de notation, mais a cependant été placée sous surveillance par l’agence Fitch.

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source: les Echos

Taux de la BCE

Mario Draghi, président de la BCE, a annoncé le maintient du taux directeur de la BCE à 1%.

Voici les différents taux de la BCE

– taux de refinancement de la BCE à 1,0%.

– taux de facilité de dépôt de la BCE à 0,25%.

– taux de prêt marginal de la BCE à 1,75%.

Avec la remontée des taux de rendement obligataires de l’Espagne et de l’Italie ( voir Taux d’ emprunt italiens et espagnols en hausse), l’hypothèse d’une reprise du programme d’achat d’obligations de la BCE se précise.

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source: les Echos