Rôle des banques centrales

Selon Olivier Blanchard, économiste en chef du FMI, le rôle des banques centrales ne doit pas seulement se limiter à la maîtrise de l’inflation.

Rôle des banques centralesOlivier Blanchard estime qu’au delà de la maîtrise de l’inflation, le rôle des banques centrales doit également être de contrôler les risques financiers.

D’après l’ économiste du FMI, la crise a montré qu’il ne suffisait pas d’avoir une inflation faible pour que l’économie se porte bien, faisant référence au rôle de la banque centrale qui se fixe un objectif d’inflation autour de 2% et qui ajuste ensuite le taux d’intérêt à court terme pour y arriver.

Pour Olivier Blanchard, le rôle des banques centrales doit être de contrôler l’inflation, mais aussi l’activité et les risques financiers.

Les banques centrales disposent en effet d’ instruments macroprudentiels, peu utilisés jusqu’à présent. En cas de bulle immobilière, les banques centrales peuvent ainsi limiter la taille des prêts hypothécaires. Autre cas de figure: en cas d’ explosion du crédit, les banques centrales peuvent augmenter les ratios de capitaux pour réduire l’activité des banques.

Olivier Blanchard estime que la banque centrale doit pouvoir intervenir sur les marchés comme l’a fait la Fed avec le quantitative easing ( injection massive de liquidités).

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source: les Echos

Dubaï emprunte 1,25 milliard de dollars en obligations islamiques

Dubaï a emprunté 1,25 milliard de dollars en obligations islamiques.

Dubaï emprunt obligations islamiquesDubaï vient donc d’emprunter pour 1,25 milliard de dollars d’ obligations islamiques ( sukuks). Ces obligations islamiques ont été émises pour servir au remboursement de la dette de Dubaï.

Des obligations islamiques sur 5 et 10 ans ont été souscrites 3,5 fois. Des obligations islamiques de 600 millions de dollars sur 5 ans ont été émises avec un rendement de 4,9%, et des obligations de 650 millions de dollars à 10 ans avec un rendement de 6,45%.

L’ opération a attiré plus de 260 investisseurs et a permis de rapporter à Dubaï suffisamment de liquidités pour gérer ses déficits budgétaires et rembourser une partie de sa dette.

Les obligations islamiques, titres de dette respectant les principes de l’islam interdisant l’usure, sont adossés à des actifs, et l’investisseur ne touche pas un intérêt fixe mais une part des bénéfices de l’entreprise émettrice.

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source: les Echos

La BCE relance son programme de rachat de titres

La BCE va relancer son programme de rachat de titres de dettes souveraines des pays de la zone euro d’ici 3 mois.

BCE rachat de titresLa BCE devrait relancer son programme de rachat de titres de dettes souveraines sous 3 mois, notamment pour faire baisser les rendements sur les titres de plusieurs pays de la zone euro.

Certains économistes estiment que les tensions renouvelées sur les marchés obligataires peuvent constituer un signal d’alarme suffisamment fort pour réveiller le programme de rachat de titres de la BCE.

La BCE avait réactivé son programme de rachat de titres en août après 4 mois d’interruption alors que les dettes souveraines de l’Italie et de l’Espagne étaient attaquées ( voir La BCE rachète de la dette italienne).

La BCE avait par la suite mis en pause son programme de rachat de titres pour injecter 1000 milliards d’euros de liquidités dans les banques de la zone euro ( voir La BCE prête 870 milliards aux banques )

La BCE a déjà acquis 200 milliards d’euros de dettes souveraines tout en stérilisant ses interventions par un retrait d’un montant équivalent de liquidités du système bancaire afin d’éviter une monétisation des dettes publiques que ses statuts lui interdisent. La BCE devrait également maintenir son taux directeur à 1% jusqu’en 2014 ( voir Le taux directeur de la BCE reste inchangé ).

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source: les Echos

Taux d’ emprunt italiens et espagnols en hausse

Les taux d’ emprunt de l’ Italie et de l’ Espagne sont en forte hausse.

Taux d' emprunt italiens et espagnolsL’ Espagne vient en effet de lever 1,933 milliards d’euros en bons à 3 et 6 mois, à 0,634% sur 3 mois (contre 0,381% fin mars) et 1,580% sur 6 mois (contre 0,836%). Le coût des emprunts espagnols a presque doublé depuis la dernière opération de ce type.

De son côté l’ Italie a emprunté 3,44 milliards d’euros sur le marché. Le Trésor italien a émis 2,5 milliards d’euros de certificats du Trésor zéro coupon à échéance 2014 au taux de 3,355% contre 2,352% lors de la dernière opération le 27 mars.

Le Trésor italien a également émis 501 millions d’euros de bons du Trésor indexés sur l’inflation à échéance 2017 au taux de 3,88% contre 2,04% précédemment, et 441,5 millions d’euros de bons du Trésor indexés sur l’inflation à échéance 2019 à un taux de 4,32% contre 3,06%.

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source: latribune.fr

Hollande veut baisser les taux de la BCE

François Hollande a déclaré vouloir baisser les taux de la BCE pour soutenir la croissance.

Hollande baisse des taux de la BCEEn pleine campagne présidentielle, François Hollande souhaiterait que la BCE baisse ses taux afin de favoriser la croissance. Hollande souhaiterait également que la BCE puisse prêter directement aux États, affichant ainsi une position à l’opposée du modèle allemand.

François Hollande est donc favorable à une baisse des taux de la BCE pour la croissance et à des prêts directs aux Etats en difficulté, et a déclaré « Elle a deux moyens de le faire. Le premier, c’est de baisser les taux d’intérêt si nous pensons qu’effectivement il peut y avoir par ce biais-là un soutien à la croissance. Et moi j’y suis favorable, donc à la Banque centrale d’aller dans cette direction Je sais que les Allemands y sont tout à fait hostiles, eh bien ça fait partie de la discussion ».

« Il y a une deuxième façon qui serait de prêter aux Etats plutôt que de passer par le truchement qui a été choisi, d’un soutien aux banques« , a ajouté Hollande à propos des opérations de refinancement à 3 ans par lesquelles plus de 1 000 milliards d’euros ont été prêtés aux banques ( voir Les banques augmentent leurs emprunts auprès de la BCE ). « Il serait plus judicieux, plus efficace, plus rapide que la Banque centrale européenne prête en premier et dernier ressort. Cette position je la défends depuis des années,c’est ce qui se passe aux Etats-Unis, c’est ce qui se passe aussi en Grande-Bretagne […] c’est quand même invraisemblable que la Banque centrale européenne inonde le marché de liquidités » avec des « banques qui empruntent auprès d’elle à 1% et qui reprêtent aux Etats, notamment espagnol, à 6%« . « Il y a un moment où on ne peut pas accepter des phénomènes de rente à ce point. Il serait plus judicieux, plus efficace, plus rapide que la BCE prête en premier et dernier ressort« .

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source: latribune.fr

Les rumeurs de dégradation de la France font chuter le CAC 40

La Bourse de Paris a clôturé en baisse de 2,05 % suite aux nouvelles rumeurs de dégradation de la note souveraine de la France.

dégradation de la France et CAC 40Après un début de journée dans le vert, le CAC 40 a décroché en début d’après-midi pour finir en baisse de 2,05 % à 3.174,02 points. La faute aux nouvelles rumeurs d’une future dégradation de la note française sur les marchés, rumeur démentie par les pouvoirs publics et les agences de notation.

Standard and Poor’s n’a pas souhaité commenter cette rumeur de dégradation de la note souveraine de la France. Moody’s avait confirmé lundi ne pas prévoir de baisser la note de la France dans un futur proche, tout comme l’agence de notation Fitch.

Le Crédit Agricole a fini à son plus bas historique à 3,66 euros, tout comme EDF à 15,31 euros.

Les taux d’emprunt de la France ont bondi sur le marché obligataire, en passant de 3,005% à 3,050%.

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source: les Echos

Banques et nouvelles normes de solvabilité de Bâle III

Le Comité de Bâle estime que les banques auraient besoin de 485,6 milliards d’euros pour se conformer aux nouvelles normes de solvabilité de Bâle III.

Banques et nouvelles normes de solvabilité de Bâle IIID’après une étude menée par le Comité de Bâle auprès de 212 établissements bancaires, les banques devraient avoir besoin de 485,6 milliards d’euros pour se conformer aux nouvelles normes de Bâle III sur les fonds propres durs.

Les nouveaux critères de Bâle III prévoient des fonds propres durs égaux à au moins 7% de leurs engagements. Les nouveaux critères de Bâle III entreront progressivement en vigueur en 2013.

Les bénéfices annualisés avants impôts des grandes banques ayant participé à l’étude du Comité de Bâle étaient de seulement 356,6 milliards d’euros.

Les ministres des Finances européens se réuniront le 2 mai à Bruxelles pour finaliser le nouveau cadre réglementaire de Bâle III et s’accorder sur la future architecture du système bancaire européen.

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Formation finance: réformer de Bale II et ses implications, vers Bale III ?

source: les Echos

L’ AMF autorise les ventes à découvert

L’ AMF va mettre fin à l’interdiction des ventes à découvert pour les emprunts d’ Etat français à partir du 16 avril.

AMF ventes à découvertL’ AMF va de nouveau autoriser les ventes à découvert sur les titres émis par 10 grandes banques et sociétés d’assurance cotés sur le marché parisien.

L’ interdiction des ventes à découvert sur les emprunts d’ Etat français avait été mise en place par l’ AMF le 11 août 2011 afin d’ éviter la spéculation ( voir Interdiction de vente à nu des CDS).

La vente à découvert, ou short selling, est un mécanisme spéculatif risqué consistant à vendre un titre dont on anticipe la baisse. La pratique de la vente à découvert est souvent accusée de précipiter la chute des actions les plus fragiles, et d’aggraver l’instabilité des places financières.

Le vendeur n’est pas obligé de posséder l’argent pour acheter ce qu’il compte vendre et n’est pas obligé de posséder l’intégralité de l’argent pour l’achat des titres, mais seulement une partie (20 % pour les bons du Trésor et 40 % pour les actions) du montant total.

En limitant la spéculation à la baisse, l’ interdiction de ventes à découvert permet de maintenir artificiellement le cours d’un titre au risque de provoquer sa surévaluation.

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source: lemonde.fr

Cours du franc suisse à la baisse

Le franc suisse vient de passer sous le niveau de son cours plancher, à 1,1995 franc suisse par euro.

Cours du franc suisse à la baisseC’est la 1ère fois depuis le 6 septembre 2011 et l’ instauration d’un cours plancher à 1,20 franc suisse par euro par la BNS ( Banque nationale suisse) que le franc suisse passe sous cette valeur.

La BNS avait déclaré être prête à vendre du franc en quantités illimitées pour éviter que le franc suisse passe sous le niveau de son cours plancher et éviter les retombées négatives du franc fort sur l’économie suisse. Les marchés ont réussi ce matin à faire brièvement baisser le franc suisse à 1,1995 franc suisse par euro, avant de remonter à 1,2001 franc suisse par euro à la mi-journée.

Les ventes de franc suisse ont été limitées à 17,8 milliards de franc suisses en 2011.

Si le france suisse retombe sous sa valeur plancher de 1,20, la crédibilité de la BNS pourrait être être remise en question et pourrait alors abandonner la défense de son cours plancher.

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source: les Echos

Amende record contre un Hedge fund anglais

L’ amende contre le Hedge fund anglais Pentagon Capital Management a été augmentée à 98,6 millions de dollars.

Amende record contre un Hedge fund anglaisCette amende record de 98,6 millions de dollars contre le Hedge fund Pentagon Capital Management est la plus forte amende jamais imposée à un Hedge fund étranger par les Etats-Unis, et dépasse donc l’ amende de  92,8 millions de dollars contre Raj Rajaratnam et son fonds Galleon pour délit d’initié.

L’ amende contre Pentagon Capital Management était initialement de 76,8 millions de dollars mais une cour américaine a augmenté cette amende à 98,6 millions.

Le Hedge fund Pentagon Capital Management, qui gère 2000 milliards de dollars de capitaux, a été condamné pour ses agissements commis Continuer la lecture de Amende record contre un Hedge fund anglais