Participation des créanciers privés de la Grèce

Les créanciers privés de la Grèce participeront à l’échange de titres pour effacer 50% de la dette du pays.

Participation des créanciers privés de la GrèceLes créanciers privés qui participeront à l’ échange de dette grecque sont de plus en plus nombreux. La Grèce espère bénéficier d’un accord suffisamment important de ses créanciers afin de pouvoir procéder à l’ échange d’obligations pour effacer plus de 50% de sa dette de 206 milliards d’euros.

Pour le moment, les créanciers privés participant à l’ échange de dette grecque représentent 81 milliards d’euros, soit 39,3% du total ( voir Liste des créanciers privés de la Grèce).

Les 5 fonds de pension grecs refusent toujours de participer à l’ effacement de 50% de la dette grecque.

Voici l’avis d’un investisseurs possédant des obligations grecques : »C’est normal, il faut un bâton pour encourager les gens, et l’on sait que les Grecs sont encore loin d’avoir un excédent primaire donc, sans aide, ils auront même du mal à payer les coupons.Si le taux de succès dépasse 75%, ils ne devraient pas activer les clauses d’action collective (par lesquelles ont peut forcer tous les créanciers à effacer une part de la dette) car sinon cela serait un défaut et l’objectif de l’échange est justement d’éviter cette situation. Si le taux est entre 66,66% et 75%, les clauses pourraient s’activer, et les conditions ne devraient pas être trop différentes de celles intégrées dans l’échange volontaire, pour éviter le contentieux. »

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source: les Echos

Liste des créanciers privés de la Grèce

A l’heure actuelle, on compte 30 créanciers privés qui participent à l’effacement de 50% de la dette grecque.

Liste des créanciers privés de la GrèceVoici la liste des créanciers privés de la Grèce qui participent à l’échange de dette grecque:

Groupama, Credit Agricole, Societe Generale, Allianz, AXA, Banque Postale, BNP Paribas, CNP Assurances, Credit Foncier, Dexia.

Commerzbank, DekaBank, Deutsche Bank, Emporiki Bank of Greece, Eurobank EFG, Generali, Greylock Capital Management, HSBC, ING, Intesa San Paolo, KBC, Marfin Popular Bank, Metlife, National Bank of Greece, Piraeus Bank, Royal Bank of Scotland, Unicredit Ageas, Alpha Bank, BBVA.

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source: les Echos

La Grèce lève des fonds

La Grèce a levé 1,137 milliard d’euros en bons du Trésor à 6 mois.

Grèce levée de fondsLa Grèce vient d’effectuer une importante levée de fonds: 1,137 milliard d’euros en bons du Trésor à 6 mois, au taux de 4,8%, en légère baisse. L’offre initiale était de 875 millions d’euros.

Lors de la dernière émission similaire, le 7 février, la Grèce avait levé  812,5 millions d’euros de fonds pour une offre de 625 millions d’euros, à un taux de 4,86%.

La Grèce n’émet plus que des obligations à court terme 2 fois par mois. Depuis 2010, la Grèce n’a plus accès aux marchés pour son financement à moyen et à long terme et son refinancement passe par les prêts de l’ UE et du FMI ( voir Bilan de la BCE).

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source: latribune.fr

Renforcement du fonds souverain chinois

Le fonds souverain chinois CIC a été renforcé à hauteur de 30 milliards de dollars pour investir en Europe.

fonds souverain chinois Le fonds souverain chinois CIC a reçu 30 milliards de dollars de nouveaux financements de la part de l’Administration d’Etat des changes fin 2011. Les avoirs du fonds souverain chinois se montaient à près de 410 milliards de dollars fin 2010.

Le fonds souverain chinois avait également reçu 50 milliards de dollars de la banque centrale après le Nouvel an chinois, le 23 janvier.

La crise de la dette dans la zone euro offre de nombreuses opportunités de rachats d’entreprises pour la Chine. Le fonds souverain chinois a été fondé en 2007 pour investir dans des entreprises étrangères une partie des réserves de change de la Chine ( 3 200 milliards de dollars fin 2011).

Le fonds souverain chinois a récemment participé à hauteur de 8,68% dans la 1ère compagnie de distribution d’eau et de traitement des eaux usées britannique.

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source: les Echos

La BCE ne rachète toujours pas de dette

Pour la 3ème semaine consécutive, la BCE a mis en pause son programme de rachat d’ obligations publiques de la zone euro.

BCE rachat de detteLe programme de rachat de dette de la BCE est toujours en pause pour la 3ème semaine consécutive.

Ce programme de rachat d’obligations sur le marché secondaire de la dette a été lancé en mai 2010, au début de la crise de la dette grecque. Le programme de rachat de dette publique mis en place par la BCE totalise actuellement 219,5 milliards d’euros, un montant « stérilisé » chaque semaine par des dépôts bancaires sur une semaine d’un montant équivalent, pour éviter de créer de l’inflation.

La BCE avait mis ce programme de rachat de dette publique en pause début 2011 mais avait dû le  réactiver début août pour alléger les taux d’emprunt de l’Italie et de l’Espagne.

La situation sur le marché obligataire européen s’est depuis améliorée ( voir Baisse des taux d’ emprunts sur les marchés obligataires de la zone euro), notamment grâce aux injections de liquidités de la BCE ( voir Record de dépôts à la BCE), permettant ainsi à la BCE de mettre à nouveau en pause son programme de rachat d’obligations publiques dans la zone euro.

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source: les Echos

Record de dépôts à la BCE

Suite à l’injection de 529,5 milliards d’euros de liquidités de la BCE,  les dépôts au jour le jour à la BCE atteignent des records.

Hausse des dépôts à la BCELes banques ont placé 776,9 milliards d’euros auprès de la BCE hier, suite au prêt de 529 milliards d’euros de la BCE de mercredi ( voir Baisse des taux d’ emprunts sur les marchés obligataires de la zone euro ).

Les banques qui prennent des liquidités ne sont pas forcément celles qui les remettent à la BCE. Il est normal que l’argent reste dans le bilan de la BCE ( voir Bilan de la BCE ), même s’il circule d’un établissement financier à l’autre.

La hausse des dépôts à la BCE n’est cependant pas significative de l’impact du prêt à 3 ans sur l’économie de la zone euro.

Le surplus de liquidité dans le système bancaire est passé de 500 milliards à environ 800 milliards depuis le prêt du 29 février.

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source: les Echos

Bilan de la BCE

Le bilan de la BCE va peser 32% du PIB de la zone euro d’après Barclays Capital.

Bilan de la BCELe bilan de la BCE atteignait presque 2 700 milliards en fin de semaine dernière. Le bilan de la BCE déjà plus que doublé de taille depuis l’ouverture du robinet des liquidités en 2007.

Le BCE vient d’annoncer un prêt de 529 milliards d’euros de liquidités à 800 établissements pour sa 2ème opération de refinancement à 3 ans.

Le FESF apportera une garantie de près de 35 milliards d’euros pour protéger le bilan de la BCE, menacé par la Grèce et de ses obligations à risque ( voir La note de la Grèce dégradée par Standard and Poor’s).

La BCE a pris certaines précautions concernant les autres actifs qu’elle a reçus : plus les titres sont jugés risqués ( créances et produits de titrisation), plus la prime prélevée par la BCE est importante.

La BCE suit de près les variations des prix des actifs pour adapter sa gestion du risque. Si la BCE devait faire face à un défaut soudain sur des titres mis en caution, ou la faillite d’une banque qui lui a emprunté, elle devra alors faire appel aux pays de la zone euro pour augmenter son capital.

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source: les Echos

La note de la Grèce dégradée par Standard and Poor’s

L’ agence de notation Standard and Poor’s vient de dégrader une nouvelle fois la note de la Grèce.

Baisse de la note de la Grèce Standard and Poor'sD’après Standard and Poor’s, l’ opération d’effacement de la dette publique grecque lancée vendredi présente de nombreuses défaillances ( voir Quels risques pour le plan d’ aide à la Grèce ?).

Standard and Poor’s a donc baissé la note de la Grèce suite au 2ème plan d’aide à la Grèce lancé par la zone euro ( voir L’ Europe débloque 130 milliards d’ euros d’ aide à la Grèce).

Cette note traduit un défaut de paiement partiel de la Grèce, mais S&P envisage cependant de relever la note de la Grèce à CCC ( voir A quoi correspondent les notes de Standard & Poor’s ?). Selon le système de notation de Standard and Poor’s, la note CCC est attribuée à des émetteurs de qualité médiocre présentant un vrai risque de non-remboursement. Standard and Poor’s pourrait donc relever la note de la Grèce à CCC lorsque le 2ème plan d’aide à la Grèce aura été intégralement réalisé au mois de mars.

L’opération d’échange lancée vendredi doit permettre à la Grèce, si elle réussit, d’obtenir un effacement de dette de 107 milliards d’euros de la part de ses créanciers privés.

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source: latribune.fr

Quels risques pour le plan d’ aide à la Grèce ?

Les avoirs des banques grecques toujours en baisse

Les avoirs de banques grecques continuent leur chute, avec une baisse de 3% des dépôts du secteur privé en janvier.

avoirs de banques grecques D’après la BCE, les entreprises et les particuliers continuent à retirer leurs avoirs des banques grecques. Les dépôts du secteur privé auprès des banques grecques sont au plus bas depuis novembre 2006, à 174,9 milliards d’euros, soit une baisse de 3% en janvier.

Les dépôts ont également baissé dans d’autres pays de la zone euro comme l’Espagne, l’Irlande et l’Italie.

La zone euro est enfin tombée d’accord avec la Grèce pour débloquer le 2ème plan d’aide de 130 milliards d’euros ( voir L’ Europe débloque 130 milliards d’ euros d’ aide à la Grèce). La Grèce bénéficiera d’une restructuration de la dette détenue par les créanciers privés du pays.

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source: les Echos

Dette grecque : pertes de 70% pour les banques et assurances françaises

Plusieurs banques et compagnies d’assurance français ont annoncé un montant de perte supérieur à 70% dans leurs comptes 2011 en raison de la décote des obligations grecques.

Dette grecque : pertes de 70% pour les banques et assurances françaisesBNP Paribas a ainsi prévu une perte de 75% comme Société Générale. Axa, pour sa part, a déprécié son portefeuille d’ obligations souveraines grecques de 78% soit au total 387 millions d’euros au titre de l’ensemble de l’année 2011. Quant à CNP Assurances, qui publiait ses résultats mercredi 22 février, il a déprécié ses obligations souveraines grecques à 70% du nominal, ce qui représente une perte de 60 millions d’euros. Globalement, les pertes comptabilisées par les créanciers privés seront égales ou supérieures à 70%.

L’opération de décote consiste en fait en un échange de titres. Pour chaque obligation, les créanciers recevront des nouveaux titres obligataires de l’Etat grec pour 31,5% de la valeur initiale. Il recevront aussi des titres à court terme émis par le Fonds européen de stabilité (FESF) pour 15%. Ce qui reste, c’est-à-dire 53,5% du prix initial, sera donc définitivement perdu.

La durée des nouvelles obligations souveraines grecques sera variable, de 11 à 30 ans, et les taux d’intérêt évolueront : les trois premières années, la rémunération annuelle sera de 2%, puis de 3% sur les 5 années suivantes et de 4,3% ensuite, jusqu’à 30 ans. Le taux proposé sera en moyenne de 3,65%, donc inférieur à la rémunération octroyée jusqu’alors.

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source: la Tribune