Marché des changes - Forex

Risque de change, définition

Qu’est-ce que le risque de change ? Définition et caractéristiques du risque de change.

Le risque de change est le risque de perte en capital lié aux variations futures du taux de change. Depuis les années 70, le risque de change s’est fortement accru avec le flottement généralisé des monnaies et le développement des transactions commerciales et financières internationales.

L’existence de variation des changes entraîne 2 types d’attitudes différentes de la part des intervenants sur le marché des changes: certains groupes ne souhaitent pas parier sur ce que seront les taux de change dans le futur ( voir Forex: les types de taux de change). Ils sont exposés à un risque de change dans le cours de leurs activités ordinaires et recherchent une couverture à leur position créditrice ou débitrice. D’autres groupes estiment pouvoir prendre une position exposée à un risque de change pour réaliser un gain. Il y a alors spéculation sur l’évolution future des changes au moyen d’opérations d’arbitrages. Dans la réalité, les opérations cambiaires mêlent à des degrés divers couverture et spéculation et les mêmes individus peuvent adopter ces 2 attitudes.

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Taux de change bilatéral nominal, définition et caractéristiques

Définition et caractéristiques du taux de change bilatéral nominal.

Le taux de change bilatéral nominal est le prix d’une monnaie exprimée dans une autre par rapport à la cotation, qui donne la valeur d’une monnaie par rapport à une autre.

Le taux de change bilatéral nominal est établi sur le marché des changes, ou Forex ( voir formation Forex), par confrontation entre O et D

Définition de la cotation au certain

La cotation au certain est le prix relatif de la monnaie domestique en monnaie étrangère, soit le nombre d’unités de monnaie étrangère nécessaires à une unité de monnaie domestique. ( voir Forex: les types de taux de change)

Définition de la cotation à l’incertain

La cotation à l’incertain est le prix relatif de la monnaie étrangère en monnaie domestique, soit le nombre d’unités de monnaie domestique nécessaires à une unité de monnaie étrangère. ( voir Forex: les types de taux de change)

Lien entre cotation au certain et cotation à l’incertain

Ces taux de change ne sont que l’inverse l’un de l’autre.

Fluctuation du change

Dans un système de changes flottants ( libre confrontation entre O et D de monnaie), le taux de change va varier au cours du temps. Il existe deux types de variations :
– Dépréciation de la monnaie.
– Appréciation de la monnaie

Dépréciation, définition

Lorsque le prix de la monnaie domestique en monnaie étrangère diminue, on parle d’une dépréciation de la monnaie domestique par rapport à la monnaie étrangère. ( voir formation marché des changes)

La dépréciation de la monnaie domestique se traduit par une diminution du taux de change de la monnaie domestique cotée au certain et par une augmentation du taux de change de la monnaie domestique cotée à l’incertain.

Appréciation, définition

Lorsque le prix de la monnaie domestique en monnaie étrangère augmente, on parle d’une appréciation de la monnaie domestique par rapport à la monnaie étrangère.

L’ appréciation de la monnaie domestique se traduit par une augmentation du taux de change de la monnaie domestique cotée au certain et par une diminution du taux de change de la monnaie domestique cotée à l’incertain.

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Forex: les types de taux de change

Forex et marché des changes: quels sont les différents types de taux de change ?

Il existe 2 types de taux de change, selon la date de l’échange réel des monnaies: le taux de change au comptant et le taux de change à terme.

Taux de change au comptant, définition

Le taux de change au comptant est le prix pour une transaction immédiate ( 1 ou 2 jours maximum pour les grosses transactions).

Taux de change à terme, définition

Le taux de change à terme est le prix pour une transaction qui interviendra à un certain moment dans l’avenir ( 30, 90 ou 180 jours). Les transactions au comptant ne représentent que 40% du volume des transactions du Forex. Le marché des changes est donc nettement un marché à terme ( voir formation Forex)

Un taux de change peut être exprimé de 2 façons: la cotation au certain et la cotation à l’incertain.

Cotation au certain, définition

La cotation au certain consiste à donner le nombre d’unités monétaires étrangères équivalent à une unité de monnaie locale.

Cotation à l’incertain, définition

La cotation à l’incertain indique le nombre d’unités monétaires locales correspondant à une unité de monnaie étrangère ( voir formation marché des changes). Lorsque l’euro s’apprécie contre les autres devises, son cours coté au certain s’élève, en revanche, son cours coté à l’incertain diminue.

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Qu’ est-ce que le Forex ?

Le Forex ( Foreign Exchange) est également connu sous le nom de marché des changes. Voici la définition du Forex et les caractéristiques du marché des changes.

Forex définition

Le Forex, ou marché des changes, est un lieu physique où s’échangent les devises des pays. Le marché des changes est également appelé marché des devises. Le Forex est le second plus important marché financier au monde en terme de volume global, juste derrière le marché des taux. C’est sur le marché des changes que les devises du monde entier sont échangées à des taux de change variant en permanence. Toutes les monnaies du monde sont vendues et achetées en temps réel sur le Forex.

Caractéristiques du marché des changes ( Forex)

Le Forex fonctionne 24h/24 et les transactions s’effectuent quasiment en
continu.

Le marché des changes est un réseau organisé à l’échelle planétaire, mais de manière décentralisée grâce au système de paiement et de compensation automatisé au niveau mondial tel le CHIPS (Clearing House Interbank System) pour les transactions comportant une contrepartie en dollars.

La diffusion planétaire de l’information financière s’effectue par biais d’agences comme Reuter, Telerate, Bloomberg.

L’une des caractéristiques du marché des changes est qu’il utilise partout les mêmes procedes (tables de change, technologies informatiques) et les mêmes produits.

Le Forex est un marché concentré. En 2010, les 5 premières places financières concentraient 70% de valeur des transactions ( 37% à Londres, 18% à New-York, 6% à Tokyo et 5% à Singapour et Zurich).

Concentration des monnaies échangées sur le Forex:
USD = 85%
EUR = 39%
JPY = 19%
GBP = 12%

Il est désormais possible de trouver des formations professionnelles Forex ainsi que des formations marché des changes grâce au DIF.

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Formation Gestion des risques de change pour trésoriers d’entreprises

La formation Gestion des risques de change pour trésoriers d’entreprises est une nouvelle formation proposée par Actions-Finance dans notre catalogue de formations 2014 ( téléchargez le catalogue formations Actions-Finance 2014 : catalogue de formation 2014 ).

Au programme de la formation Gestion des risques de change pour trésoriers d’entreprises:

La détection des risques de change dans l’entreprise

Les techniques non optionnelles de couverture

•L’adossement naturel, le termaillage, l’avance en devises, les clauses d’indexation de prix
•Le change à terme simple et avec intéressement (import et export)
•Nombreux exemples de stratégies import et export

La couverture à l’aide d’options de 1ère génération

•Les déterminants du prix d’une option de change
•Le modèle de pricing de Garman et Kholagen
•La notion de hedging dynamique (import et export)
•Nombreux exemples de stratégies import et export

La couverture à l’aide d’options de 2ème génération

•Sélection d’options utiles en trésorerie d’entreprise
•Exemples de stratégies import et export

Pratique de la couverture à l’aide du logiciel PREMIUM 1

Plus d’informations sur la formation Gestion des risques de change pour trésoriers d’entreprises: http://formation.actions-finance.com/gestion-des-risques-de-change-pour-tresoriers-dentreprises/

Manipulation du marché des changes ?

La Commission de la concurrence suisse a ouvert une enquête préliminaire sur des soupçons de manipulation du marché des changes par plusieurs banques.

La Commission de la concurrence suisse soupçonne en effet plusieurs banques de s’être entendues sur les taux de change de plusieurs devises pour manipuler le marché des changes. On ne connait pas encore le nom des banques soupçonnées d’entente sur marché des changes.

La Commission de la concurrence suisse enquête avec l’aide de la FINMA ( Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers).

Avec le scandale de la manipulation du Libor et de l’ Euribor, les taux de référence financiers sont aujourd’hui de plus en plus surveillés.

En juin, la Financial Conduct Authority (FCA) britannique avait annoncé étudier des allégations selon lesquelles des banques avaient manipulé des taux de change en réalisant des transactions avant d’exécuter les ordres de leurs clients, une pratique connue sur les marchés sous l’appellation de « frontrunning ».

source: Reuters

Swap: accord entre la Banque de France et la Banque de Chine

Un accord de swap entre la Banque de France et la Banque de Chine sera signé dans les prochains jours.

François Hollande a annoncé la signature prochaine d’un accord d’échange de devises ( swap) entre la Banque de France et la Banque de Chine. Cet accord de swap entre la France et la Chine permettra de conforter la place de Paris dans l’internationalisation du yuan.

« Le rééquilibrage actuel de la croissance chinoise en faveur de la demande intérieure, comme les mesures qui ont été prises en direction d’une plus grande flexibilité de son régime de change, tout cela va dans l’intérêt de la Chine et de l’Europe […] Nous sommes prêts ici en France avec la place de Paris à jouer un rôle central dans le processus d’internationalisation du yuan pour permettre une meilleure utilisation de cette monnaie dans le règlement des transactions internationales […] Il y aura d’ailleurs dans quelques jours un accord de swap entre la Banque de France et la Banque de Chine, et les discussions sont bien engagées aussi avec la Banque centrale européenne« , a expliqué François Hollande.

La Banque d’Angleterre et la Banque centrale chinoise ont déjà signé un accord de swap similaire le 23 juin dernier.

source: AFP

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Swaps de taux : Fondamentaux et pratique

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Formations produits dérivés

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Doublement de la taxe sur les transactions financières

Le Sénat a voté le doublement de la taxe sur les transactions financières, à 0,2%, dans le cadre du budget rectificatif 2012.

Le Sénat a donc décidé de doubler la taxe sur les transactions financières pour faire passer son taux à 0,2%.

Le Sénat a également voté un amendement incluant « les transactions opérées sur les certificats représentatifs d’action » afin de « limiter le risque d’évitement de la taxe« , ainsi qu’un amendement précisant que le redevable de la taxe est « le prestataire le plus proche » de « l’émission initiale de l’ordre d’achat« .

Le doublement du taux de la taxe sur les transactions financières rapportera 1,6 milliard d’euros supplémentaire par an dans les caisses de l’ Etat.

Le mécanisme de la taxe sur les transactions financières prévoit une taxe sur les échanges d’actions des sociétés dont la capitalisation boursière dépasse un milliard d’euros et dont le siège social est en France. La taxe sur les transactions financières doit entrer en vigueur au 1er août 2012, avec un taux de 0,2%.

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CDS : outils du transfert et de la gestion des risques de crédit

Plateformes de trading électronique

source: les Echos

La Bourse de Hongkong s’ allie aux Bourses de Shanghaï et Shenzhen

La Bourse de Hongkong va s’associer aux Bourses de Shanghaï et Shenzhen afin de renforcer l’internationalisation des Bourses chinoises et la compétitivité des marchés de capitaux de Chine continentale.

Les Bourses de Hongkong, Shanghaï et Shenzhen investiront initialement 12 millions de dollars chacune dans la nouvelle société. Cette nouvelle société établira des indices basés sur les produits échangés sur ces 3 places financières.

L’usage du yuan sera désormais étendu à Hongkong, plus grande place boursière au monde. Hongkong, qui a récemment racheté le London Metal Exchange (LME) pour 2,15 milliards de dollars, a levé 260 milliards de dollars à travers les nouvelles inscriptions en Bourse.

Voir aussi nos formations:

Marché monétaire : fondamentaux et pratiques

Obligations classiques : pricing et gestion

source: les Echos