Marchés de taux - Page 4 sur 15

Réduction des risques financiers

Dans un paysage financier aussi complexe, le souci du régulateur est de quantifier le risque de marché et le risque systémique des différents établissements financiers.

Les outils quantitatifs sont indispensables pour évaluer et si possible réduire les risques financiers inhérents aux produits dérivés mais aussi pour développer et tester les modèles internes utilisés. La réduction des risques financiers dans un secteur contribue souvent à le condenser au deuxième degré dans un autre secteur (chambres de compensation) dont la régulation doit être mise en place simultanément.

Les progrès récents dans l’analyse des grandes données montrent fondamentalement deux choses : les critères classiques de type variance ou autres ne sont pas très efficaces, et une analyse fondée sur des mesures cherchant à définir des paramètres moins nombreux mais plus pertinents capte mieux les risques. Par ailleurs, il faudrait réfléchir à des indicateurs complémentaires sur la mesure du risque de contrepartie basés davantage sur des inspections aléatoires des positions et des risques associés que sur des essais d’analyse exhaustive.

Certes, des analyses des risques des établissements financiers sont des outils importants pour la gestion de crise. Mais en même temps il serait important de surveiller quelques paramètres plus factuels et aussi plus stratégiques du système comme la concentration de plus plus forte des marchés de taux, ou de matières premières, ou de l’énergie sur un nombre très réduit de banques essentiellement américaines, les interactions entre les établissements financiers et les agences de notation ou les chambres de compensation, la concentration des poses dans les secteurs hautement spéculatifs et peu liquides.

source: les Echos

Voir nos formations en finance sur la gestion des risques

Formations gestion des risques financiers

Prévoir les cours en Bourse avec Google

Selon une étude menée par des chercheurs de l’université de Boston, Google pourrait permettre de prévoir le cours de la Bourse.

Ainsi, l’ étude des requêtes dans Google pourrait permettre d’anticiper les cours en Bourse. Ces chercheurs ont analysé les changements de fréquence dans les requêtes de recherche sur Google pour 98 termes liés à la finance entre 2004 et 2011. En suivant la tendance du nombre de requêtes Google pour le terme « dette », les investisseurs auraient pu faire progresser leur portefeuille de 326% sur le Dow Jones entre 2004 et 2011.

Comment peut-on prévoir le cours de la Bourse avec Google ? Continuer la lecture de Prévoir les cours en Bourse avec Google

Dexia fait appel dans l’ affaire des prêts toxiques de la Seine-Saint-Denis

Dexia vient de faire appel dans l’ affaire des prêts toxiques de la Seine-Saint-Denis.

Le Conseil général de la Seine-Saint-Denis avait récemment obtenu du Tribunal de grande instance de Nanterre une modification des taux d’intérêts pour les 3 prêts contractés auprès de Dexia ( voir Annulation des taux d’ intérêt usuraires des prêts toxiques de Dexia à la Seine-Saint-Denis).

Si la décision du Tribunal est appliquée, Dexia devrait donc rétroactivement consentir le taux d’intérêt légal au conseil général de Seine-Saint-Denis ( 0,71 % en 2013, alors que les taux en vigueur dans les 3 contrats étaient de 5 à 9 % cette année).

Dexia a décidé de faire appel de la décision du Tribunal de grande instance de Nanterre. Selon Dexia, les contrats de prêt « étaient parfaitement réguliers et conformes à la réglementation » et « le département était compétent » pour les conclure. Le tribunal avait reconnu que Dexia n’avait en aucune manière manqué à son devoir d’information et de conseil vis-à-vis du département. Le département de la Seine-Saint-Denis a été débouté de l’ensemble de ses demandes d’annulation des trois contrats de prêt contestés et de toutes ses prétentions à des dommages et intérêts.

L’appel étant suspensif, le taux contractuel sur ces prêts continue à s’appliquer le temps de la procédure.

Mais le contentieux entre Dexia et la Seine-Saint-Denis fait des petits. Le Conseil général du Rhône a en effet voté, la semaine dernière, l’assignation de Dexia Crédit Local pour 5 emprunts d’un montant de près de 355 millions d’euros, tandis que la ville de Saint-Etienne a engagé une procédure contentieuse contre Dexia.

Voir aussi nos formations:

Trésorerie de banque : les produits du bilan bancaire

Organisation d’une banque d’investissement

source: les Echos

Annulation des taux d’ intérêt usuraires des prêts toxiques de Dexia à la Seine-Saint-Denis

Le tribunal de grande instance de Nanterre a annulé les taux d’ intérêt usuraires de 3 prêts toxiques de Dexia contractés par le conseil général de Seine-Saint-Denis.

La justice a reconnu la responsabilité de Dexia dans l’affaire des prêts toxiques au département de Seinte-Saint-Denis: les taux d’ intérêt usuraires seront remplacés par le taux d’intérêt légal en vigueur. Le tribunal a néanmoins reconnu que Dexia avait « conclu des contrats de prêt, et non des instruments financiers« , que ces contrats « n’étaient pas spéculatifs » et que Dexia n’avait pas manqué à son devoir d’information.

Le département de la Seine-Saint-Denis avait demandé l’annulation des 3 contrats de prêts toxiques, mais le Tribunal a finalement décidé de remplacer ces taux d’intérêt par le taux d’intérêt légal en vigueur. Le département de la Seine-Saint-Denis ne touchera donc pas de dommages et intérêts.

Avec l’ annulation des taux d’ intérêt des prêts toxiques de Dexia à la Seine-Saint-Denis, les collectivités pourront utiliser cette jurisprudence afin de renégocier les taux d’intérêts de leurs prêts toxiques auprès de leurs banques.

Voir aussi nos formations:

Trésorerie de banque : les produits du bilan bancaire

Organisation d’une banque d’investissement

source: Reuters

Rabobank quitte l’ Euribor

Afin de préserver son image, Rabobank a décidé de quitter l’ Euribor.

Rabobank est donc désormais la plus grande banque européenne à quitter l’ Euribor. Rabobank n’a pas apporté de contribution à la fixation de l’ Euribor ce vendredi.

La banque allemande Dekabank et la banque américaine Citigroup ont elles-aussi récemment quitté le groupe des banques contribuant à la fixation des taux interbancaires Euribor.

Avec le scandale du Libor et de l’ Euribor ( voir Remplacement du Libor ?), les banques européennes s’interrogent désormais sur l’intérêt de leur présence dans le groupe des établissements contribuant à la fixation des taux interbancaires.

Rabobank n’envisage cependant pas de sortir du Libor.

Voir aussi nos formations:

Plateformes de trading électronique

source: Reuters

Remplacement du Libor ?

De grandes banques réfléchissent actuellement au remplacement du Libor.

Avec l’effondrement du marché interbancaire, la menace d’un durcissement de la réglementation et le scandale de la manipulation du Libor et de l’ Euribor ( voir Enquête sur la manipulation du Libor), de grandes banques envisagent de remplacer le Libor et espèrent le soutien de la BCE.

Les membres de l’ ERC ( European Repo Council ) ont discuté avec la BCE de solutions alternatives au Libor et à l’ Euribor.

Pour le remplacement du Libor et l’ Euribor, les banques envisageraient la création d’un nouveau standard fondé sur des prêts garantis par divers actifs tels que des actions ou obligations.

La Commission européenne et la FBE ( Fédération bancaire européenne) travaillent également sur un nouvel indice de référence basé sur les transactions réelles. Ce nouveau modèle, appelé Reonia, donnerait une image plus réaliste des coûts de financement que le seul jeu des transactions interbancaires.

Citigroup avait déjà quitté en septembre le groupe bancaire fixant l’Euribor.

La Commission européenne, la BCE et la FSA ( Autorité britannique des services financiers) sont toutes favorables à une réforme du calcul des taux interbancaires et au remplacement du Libor et de l’ Euribor.

Voir aussi nos formations:

Plateformes de trading électronique

source: les Echos

Baisse des taux d’ intérêt de la BCE en 2013

D’après les résultats d’une enquête menée auprès de 73 économistes, la BCE devrait baisser ses taux d’intérêt d’ici début 2013.

La BCE devrait vraisemblablement baisser ses taux d’intérêt début 2013 pour faire face à la dégradation des perspectives de croissance dans la zone euro ( voir Baisse du taux directeur de la BCE à 0,5%). En effet, l’inflation dans la zone euro a décéléré à 2,5% en rythme annuel en octobre, et le taux de chômage dans la zone euro a atteint un nouveau record à 11,6% en septembre.

Avec tous ces indicateurs dans le rouge, la BCE ne devrait pas avoir d’autre choix que de baisser ses taux d’intérêt avant début 2013. Le taux de refinancement de la BCE passera ainsi de 0,75% à 0,5% et devrait se stabiliser par la suite. Cependant, d’autres économistes interrogés estiment que la baisse des taux d’intérêt de la BCE n’arrivera pas avant la fin du 1er trimestre 2013.

Les économistes interrogés estiment également que l’Espagne finira par solliciter une aide financière extérieure avant la fin de l’année.

Voir aussi nos formations:

Marché des changes – fondamentaux, outils et pratiques

Marché monétaire – fondamentaux et pratiques

Gestion du risque pays

Gestion des risques financiers

source: Reuters

Enquête sur la manipulation du Libor

Une enquête préliminaire sur les soupçons de manipulation du Libor a été ouverte par le parquet de Paris.

Suite à la plainte contre X déposée par une actionnaire de la Société générale dans l’affaire du scandale de la manipulation du Libor et de l’ Euribor ( voir Nouvelle réglementation des taux interbancaires ?), le parquet de Paris a ouvert une enquête préliminaire.

La plainte, déposée en juillet, visait des faits de « manipulation des cours » et « entente sur la fixation des taux interbancaires » impliquant des traders de la Société générale.

Des enquêtes sur le scandale de la manipulation du Libor et de l’ Euribor ont été ouvertes dans plusieurs pays ( voir La Banque centrale néerlandaise enquête sur la manipulation du Libor et de l’ Euribor et Enquête en Suisse sur les taux interbancaires) comme aux Etats-Unis, où la Société générale et une quinzaine d’autres banques ont été citées à comparaître.

Voir aussi nos formations:

Plateformes de trading électronique

source: nouvelobs.com

Baisse du taux directeur de la BCE à 0,5%

La BCE va baisser son taux directeur à 0,5% avant fin 2012.

La BCE devrait procéder à une nouvelle baisse de son taux directeur en novembre ou décembre. Le taux directeur de la BCE avait déjà était abaissé à 0,75% en juillet ( voir Baisse du taux directeur de la BCE). Le taux des dépôts avait été ramené à 0.

Les indicateurs de la zone euro justifient désormais une nouvelle baisse de taux, ce qui devrait pousser la BCE à baisser son taux directeur à 0,5% avant la fin de l’année. La BCE devrait ensuite maintenir son taux directeur à 0,5%, un niveau historiquement bas, durant toute l’année 2013 ainsi que durant le 1er trimestre 2014. La prochaine modification du taux directeur de la BCE devrait donc intervenir vers avril 2014.

Le conseil des gouverneurs de la BCE a décidé un programme de rachats d’obligations souveraines potentiellement illimité afin de réduire les coûts de financement des Etats membres en difficulté. Les Etats devront accepter de strictes conditions pour pouvoir en bénéficier.

Voir aussi nos formations:

Marché des changes – fondamentaux, outils et pratiques

Marché monétaire – fondamentaux et pratiques

Gestion du risque pays

Gestion des risques financiers

Source: 20minutes

Comment la BNS fait baisser les coûts d’ emprunts

En achetant massivement des obligations d’ Etat, la BNS fait baisser les coûts d’ emprunts dans la zone euro.

La BNS ( Banque nationale suisse) continue sa politique d’achat massif d’obligations d’ Etats de la zone euro, permettant ainsi de faire baisser les coûts d’emprunts dans la zone euro.

Depuis la crise, les banques suisses bénéficient d’importants afflux de liquidités venant des pays voisins de la zone euro. Ces importantes liquidités sont ensuite réinvesties par la BNS dans des obligations d’ Etats membres de la zone euro bénéficiant d’une bonne notation ( Allemagne, France, Pays-Bas, Finlande et Autriche).

Au premier semestre 2012, la BNS a acheté près de 60 milliards d’euros d’obligations de ces 5 Etats membres de la zone euro ( soit 38% de leurs déficits cumulés pour 2012).

Ces achats d’obligations d’ Etats de la zone euro par la BNS ont permis de réduire significativement les taux des obligations émises par les 5 grands pays de la zone euro, qui ont baissé à 2,15% en moyenne en 2012, contre 3,04% en 2011 pour les taux à 10 ans.

Voir aussi nos formations:

Gestion du risque pays

Obligations classiques: pricing et gestion

source: les Echos