FORMATION FINANCE

Objectifs :

• Aborder d’un point de vue concret et objectif la gestion des produits dérivés simples.
• Le but de la formation est de décomplexer l’utilisateur de l’option tout aussi bien du point de vue théorique que pratique

Programme :

Rappel des fondamentaux sur le marché action et organisation du marché des dérivés

• Rappels de base sur les actions : préambule à la compréhension des options

Futures et Forward actions/indices
Prêt emprunt : couverture de titres et méthodes alternatives, cotation
du prêt emprunt
Dividendes : modélisation, spécificité des détachements (ex dividend
date), taxation et avantages fiscaux.
Opérations Sur Titres (OST)
=> Application à Bloomberg, ou trouver les bons renseignements sur les
actions.

• Organisation des marchés

Marché listé et marché OTC : chambre de compensation, marges initiales, appel de marges et autres implications
Les différentes places européennes et mondiales et les conventions de marché

Approche intuitive et Approche théorique sur les options classiques

• Approche intuitive des options : assurance, arbitrage et raisons économiques liés
aux produits structurés

Définition simple et vocabulaire de base. Exemples concrets dans la vie
courante
Approche « assurance » et approche » hedge » (ou « arbitragiste »)
Payoff d’une option classique Call / Put. Décomposition de la prime d’une
option.
Caractère « Européen » / « Américain » et premières implications
Premières notions de risques : pertes (ou gains) limités (ou illimités)

• Valorisation et théorie mathématique

Rappels statistiques: dérivée, loi normale, moyenne, écart type, la variance
et la corrélation. Introduction à la volatilité au sens du marché action.
L’option, un actif contingent : paramètres à prendre en compte (spot,
volatilité, taux, dividende, repo…)
Ito et Modèle de Black-Scholes. Introduction rapide aux arbres, EDP et
Monte Carlo.
Parité Call / Put . Le cas des dividendes.
Sensibilité du prix par rapport aux hypothèses : delta, gamma, Vega et
autres grecques.

• Théorie avancée, introduction aux nappes de volatilité

Volatilité black Scholes, limites: définition du smile, de la curve. Introduction
à la notion de surface.
Introduction à la volatilité stochastique et autres modèles de vol (panorama)
« Règles de trois » en finance ou comment estimer ou calculer rapidement de
tête certains paramètres (1% variation = 16 vol par exemple)

Gestion pratique des options

• Gestion directionnelle et stratégies optionnelles de base

Effet levier, investir ou vendre de la prime => réaliser un objectif de prix.
Spread, butterfly, straddle, corridor, ladder et autres payoffs de base.
=> Utilisation de Bloomberg pour tracer un payoff et applications Excel

• Gestion arbitragiste

Volatilité implicite, volatilité réalisée, volatilité historique => Utilisation de
Bloomberg pour les mesures de volatilités + calcul de volatilité sur Excel.
Gestion basique delta neutre et l’effet gamma : gamma positif, gamma
négatif, les mécanismes. Estimation du PNL en fonctions des sensibilités
Prix d’options et rapport de proportionnalités.

• Cas particuliers et réplications de produits delta one