Après avoir été à l’origine de la crise financière de 2008, la titrisation pourrait bien faire son grand retour en Europe avec l’appui de la Commission européenne.
En effet, le Parlement européen examine actuellement un texte de loi sur la titrisation soumis par la Commission européenne dans le cadre de son projet d’union des marchés de capitaux, dont la mise en place est prévue pour 2019. Ce projet de loi a pour objectif de diversifier les sources de financement des entreprises européennes, et donc de les rendre moins dépendantes du crédit bancaire, qui représente encore plus de 60% du financement de l’économie européenne, contrairement aux Etats-Unis, où les entreprises sont bien plus nombreuses à se financer sur les marchés. D’après la Commission européenne, le « paquet titrisation » pourrait permettre de relancer les investissements et la croissance en Europe.
La titrisation, qu’est-ce que c’est ?
La titrisation est un mécanisme financier qui permet de transférer des actifs financiers ( tels que des créances) à des investisseurs, en les transformant en titres émis sur les marchés.
En regroupant des crédits ( crédits auto par exemple) au sein d’instruments financiers ensuite vendus à des investisseurs, les banques libèrent de la place dans leurs bilans, ce qui leur permet de consentir de nouveaux prêts, aux PME notamment. D’après la Commission européenne, il serait ainsi possible de générer 100 à 150 milliards d’euros de financements supplémentaires pour l’économie européenne en ramenant le marché de la titrisation à son niveau d’avant la crise de 2008.
Alors que le marché de la titrisation a déjà redécollé aux Etats-Unis ( 1 240 milliards sur les 3 premiers trimestres 2015), il reste encore à un niveau très bas en Europe, avec des volumes d’émissions atteignant 141,3 milliards d’euros sur les 9 premiers mois de 2015. En 2008, les volumes d’émissions avaient atteint 818,7 milliards d’euros sur toute l’année en Europe.
Pour éviter les dérives de la crise de 2008, lorsque le marché de la titrisation n’était pas encore régulé, la Commission européenne compte promouvoir une titrisation de qualité, transparente, simple et standardisée. Il ne sera donc désormais plus possible de mélanger des prêts immobiliers et des crédits automobiles…