Finances – Page 38

Fonds de chambre de compensation, clearing house funds

Qu’est-ce qu’un fonds de chambre de compensation ( clearing house funds) ? Définition.
Le terme fonds de chambre de compensation est surtout employé sur certains marchés américains pour désigner des fonds généralement révocables le jour de leur réception et irrévocables le lendemain.

Le terme fonds de chambre de compensation est plus spécialement utilisé pour désigner des créances monétaires avec irrévocabilité à J + 1, qui sont échangées par les participants à J dans certains types d’accords de compensation en règlement des obligations résultant du processus de compensation ( voir Qu’ est ce qu’ une chambre de compensation ?).

De telles créances sont habituellement réglées par chèques, traites ou autres instruments de paiement similaires.

Pour plus d’informations sur les fonds de chambre de compensation, voir notre formation Introduction aux marchés financiers

Différence exposition courante et exposition potentielle future

Quelle est la différence entre une exposition courante ( current exposure) et une exposition potentielle future ( potential future exposure) ?

Exposition courante, définition.

Une exposition courante est une perte qui serait encourue aujourd’hui sur un contrat ou une série de contrats si une contrepartie manquait à ses obligations. Parfois appelée coût de remplacement, l’exposition courante représente ce que coûterait le remplacement d’un contrat donné en cas de défaut de la contrepartie au moment considéré.

Exposition potentielle future, définition.

Une exposition potentielle future est un exposition supplémentaire qu’une contrepartie pourrait éventuellement assumer durant la vie d’un contrat ou d’une série de contrats en sus du coût de remplacement.

Pour plus d’informations sur l’exposition courante et l’exposition potentielle future, voir notre formation Gestion des risques financiers : contrepartie, taux, change, liquidité

Dépôt de garantie, définition

Qu’est-ce qu’un dépôt de garantie ( margin) ?

Le terme dépôt de garantie possède au moins deux sens distincts. Dans les marchés de matières premières et de contrats à terme ( voir Futures, contrats à terme: définition et caractéristiques), le dépôt de garantie est un dépôt ( espèces, titres ou autres instruments financiers) exigé par le système de compensation pour assurer l’exécution des opérations.

Dans les marchés d’actions, le dépôt de garantie est une somme d’argent remise par un client lorsqu’il emprunte des fonds auprès d’un agent de change pour acheter des titres. Le montant déposé auprès de l’intermédiaire représente la différence entre la valeur d’achat et la valeur de garantie des titres.

Qu’est-ce qu’un dépôt de garantie initial ( initial margin) ? Définition.

Le dépôt de garantie initial est aussi appelé caution de bonne exécution ou marge
initiale. Le dépôt de garantie initial est le montant déposé auprès de l’organe de compensation, sous forme d’espèces ou de sûretés, pour garantir l’exécution des obligations à son égard.

Pour plus d’informations sur le dépôt de garantie, voir notre formation Introduction aux marchés financiers

Qu’ est-ce que le ratio Cooke ?

Définition du ratio Cooke.

Le ratio Cooke est un ratio de solvabilité bancaire, recommandé par le Comité de Bâle, que doivent respecter les établissements de crédit et les compagnies financières exerçant une activité internationale importante. Le ratio Cooke a pour principal objectif de renforcer la sécurité financière des établissements bancaires.

Le ratio Cooke constate le rapport entre le montant des fonds propres et celui des encours de crédit. Le rapport des fonds propres sur les encours pondérés doit être égal ou supérieur à 8% ( minimum de 4% sur le Tier 1).

Peter Cooke, un directeur de la Banque d’Angleterre, avait été l’un des premiers à proposer la création du Comité de Bâle et fut son premier président.

Le ratio Cooke a aujourd’hui été remplacé par le ratio McDonough dans le cadre de la réforme de Bâle 2.

Pour plus d’informations sur le ratio Cooke, voir notre formation Réforme de Bâle III et ses implications

Qu’ est-ce qu’ un crédit intrajournalier ?

Définition du crédit intrajournalier.
Un crédit intrajournalier est une ligne de crédit octroyée pour une durée inférieure à un jour ouvré. Dans un système de virement avec règlement définitif en fin de journée, il y a octroi tacite de crédit intrajournalier par un établissement s’il accepte en cours de journée de mettre des fonds à disposition d’un tiers ou d’exécuter pour son compte un ordre de paiement avant d’en recevoir le règlement définitif en fin de journée.

Le crédit intrajournalier est aussi appelé découvert intrajournalier ou risque intrajournalier.

Pour plus d’informations sur le crédit intrajournalier, voir notre formation Marché du crédit : fondamentaux et pratiques

Courtier-contrepartiste et courtier négociant, définition

Qu’est-ce qu’un courtier-contrepartiste ( dealer) ? Qu’est-ce qu’un courtier-négociant ( broker-dealer) ?

Courtier-contrepartiste, définition

Un courtier-contrepartiste est un établissement qui intervient comme contrepartie acheteuse ou vendeuse sur un ou plusieurs produits. Pour les dérivés de gré à gré, il s’agit essentiellement de grands établissements financiers internationaux – surtout des banques commerciales mais aussi certaines entreprises d’investissement et compagnies d’assurances – ainsi que de quelques établissements affiliés qui sont en majorité des sociétés non financières.

Courtier-négociant, définition

Un courtier-négociant est un particulier ou établissement intervenant en qualité de courtier et parfois comme intermédiaire principal dans des transactions sur titres.

Pour plus d’informations sur les courtiers, voir notre formation Fondamentaux des marchés financiers

Compte titres auprès de la banque centrale

Qu’est-ce qu’un compte titres auprès de la banque centrale ( operational safe custody account) ? Définition.

Un compte titres auprès de la banque centrale est un compte, géré par la banque centrale, sur lequel les établissements de crédit peuvent déposer des titres jugés appropriés pour la garantie des opérations de banque centrale.

Ces titres sont détenus par le DIT au nom de la banque centrale nationale ( BCN), de sorte que le transfert sur le compte titres donne lieu à un transfert entre le compte de l’établissement et celui de la BCN auprès du DIT. Les titres déposés auprès de la BCN sont généralement conservés par la BCN comme sûretés pour des prêts lombards au jour le jour ( productifs d’intérêts) et intrajournaliers ( non rémunérés). Ils peuvent aussi servir pour des transactions sur le marché monétaire ( pensions, voir Repo définition) dans le cadre d’une autorisation générale d’achat des titres donnée à la banque centrale nationale.

Pour plus d’informations sur le compte titres auprès de la banque centrale, voir notre formation Introduction aux marchés financiers

Compensation multilatérale, définition

Qu’est-ce qu’une compensation multilatérale ( multilateral netting) ?

Une compensation multilatérale est un accord entre trois parties ou plus pour compenser leurs obligations. Les obligations visées par l’accord peuvent résulter de contrats financiers et/ou d’ordres de transfert. La compensation multilatérale des obligations de paiement intervient normalement dans un système à règlement multilatéral net.

Une compensation multilatérale résulte arithmétiquement de l’addition des positions
bilatérales nettes de chaque participant pour donner une position multilatérale nette. Une telle compensation est effectuée par une contrepartie centrale ( chambre de compensation, voir Qu’ est ce qu’ une chambre de compensation ?), qui agit juridiquement comme acheteur pour tous les vendeurs et vice-versa. La position multilatérale nette représente la position bilatérale nette de tous les participants entre eux et vis-à-vis de la contrepartie centrale.

Pour plus d’informations sur la compensation multilatérale et les chambres de compensation, voir notre formation Introduction aux marchés financiers

Les produits dérivés optionnels d’ Euronext Liffe

Euronext Liffe est la branche dérivés internationale d’Euronext. Voici tous les produits dérivés optionnels d’Euronext Liffe.

Euronext Liffe propose un grand nombre de produits dérivés optionnels sur des supports très divers :

– actions
– obligations
– devises
– indices
– matières premières
– trackers

Les options proposées sur un marché tel qu’Euronext sont des options standardisées. Leurs caractéristiques sont déterminées par Euronext. Un nouveau contrat est créé dès que deux opérateurs prennent simultanément une position vendeur et une position acheteur.

Comme pour les autres instruments financiers négociés sur des marchés organisés, l’acheteur et le vendeur ne se rencontrent pas directement; la chambre de compensation ( voir Qu’ est ce qu’ une chambre de compensation ?) s’interpose entre ces deux opérateurs; un deposit ( voir Deposit et appels de marge) est demandé à chaque opérateur lors de sa prise de position; des appels de marges créditeurs ou débiteurs sont ensuite exécutés par la chambre de compensation.

Les services de la chambre de compensation sont rémunérés par les commissions qu’elle perçoit sur chaque mouvement. Ces commissions sont faibles mais le nombre de transaction est très élevé. La concurrence entre les places de marché est extrêmement vive; c’est pourquoi le niveau des commissions et la qualité des services sont des éléments déterminants pour le choix d’un marché.

source: graduateschool.agroparistech.fr

Pour plus d’informations sur les produits dérivés optionnels d’ Euronext Liffe, voir notre formation Produits dérivés d’actions : fondamentaux et pratiques

Evaluer une option avec le modèle de Black-Scholes

Comment évaluer une option avec le modèle Black-Scholes ? Le modèle de Black & Scholes a été développé pour évaluer des options européennes sur actions.

Par extension, le modèle de Black-Scholes est utilisé pour évaluer d’autres options (sur indices, sur contrats à terme…).

Voici les principaux paramètres du modèle de Black-Scholes :

– le cours de l’actif sous-jacent
– le prix d’exercice
– la volatilité du cours du sous-jacent, mesurée par l’écart-type
– la date d’échéance et plus précisément la durée de vie de l’option jusqu’à son échéance
– les taux d’intérêt sans risque jusqu’à l’échéance
– les flux intermédiaires versés par le sous-jacent : intérêts, dividendes…

Dans le jargon financier, l’ évaluation de la valeur d’une option est appelée pricing d’options; les logiciels qui permettent de réaliser ce pricing sont appelés des pricers.

source: graduateschool.agroparistech.fr

Pour plus d’informations sur les options et le modèle de Black-Scholes, voir notre formation Produits dérivés d’actions : fondamentaux et pratiques