Finances – Page 78

Taux de la BCE

Mario Draghi, président de la BCE, a annoncé le maintient du taux directeur de la BCE à 1%.

Voici les différents taux de la BCE

– taux de refinancement de la BCE à 1,0%.

– taux de facilité de dépôt de la BCE à 0,25%.

– taux de prêt marginal de la BCE à 1,75%.

Avec la remontée des taux de rendement obligataires de l’Espagne et de l’Italie ( voir Taux d’ emprunt italiens et espagnols en hausse), l’hypothèse d’une reprise du programme d’achat d’obligations de la BCE se précise.

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source: les Echos

Rôle des banques centrales

Selon Olivier Blanchard, économiste en chef du FMI, le rôle des banques centrales ne doit pas seulement se limiter à la maîtrise de l’inflation.

Olivier Blanchard estime qu’au delà de la maîtrise de l’inflation, le rôle des banques centrales doit également être de contrôler les risques financiers.

D’après l’ économiste du FMI, la crise a montré qu’il ne suffisait pas d’avoir une inflation faible pour que l’économie se porte bien, faisant référence au rôle de la banque centrale qui se fixe un objectif d’inflation autour de 2% et qui ajuste ensuite le taux d’intérêt à court terme pour y arriver.

Pour Olivier Blanchard, le rôle des banques centrales doit être de contrôler l’inflation, mais aussi l’activité et les risques financiers.

Les banques centrales disposent en effet d’ instruments macroprudentiels, peu utilisés jusqu’à présent. En cas de bulle immobilière, les banques centrales peuvent ainsi limiter la taille des prêts hypothécaires. Autre cas de figure: en cas d’ explosion du crédit, les banques centrales peuvent augmenter les ratios de capitaux pour réduire l’activité des banques.

Olivier Blanchard estime que la banque centrale doit pouvoir intervenir sur les marchés comme l’a fait la Fed avec le quantitative easing ( injection massive de liquidités).

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source: les Echos

Taux obligataires allemands au plus bas

Les taux des obligations allemandes à 10 ans sont tombés à leur plus bas niveau historique.

Le rendement de l’ obligation allemande ( Bund) à 10 ans a baissé à 1,611% ce mercredi à 14h25 contre 1,662% lundi à la clôture.

Les taux des obligations allemandes à 5 ans ont également atteint un plus bas historique. Les nombreuses inquiétudes concernant la zone euro ( taux de chômage record à plus de 10%) ont poussé les investisseurs à se tourner vers les obligations allemandes. La baisse de l’ activité allemande laisse supposer une possible contagion de la crise économique vers l’ Allemagne, attirant ainsi les investisseurs souhaitant désormais acheter de la dette allemande.

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source: les Echos

Nouvelle recapitalisation de Dexia

D’après la Banque nationale de Belgique, la banque Dexia aura besoin d’être recapitalisée une nouvelle fois.

Dexia, banque historique des collectivités locales, avait déjà été sauvée de la faillite en 2008 grâce à une première recapitalisation publique.

La Banque nationale de Belgique estime qu’ une nouvelle recapitalisation de Dexia est inévitable. Dexia ne peut pas lever de nouveaux capitaux par ses propres moyens.

Dexia a reçu plus de 6 milliards d’euros en 2008 sur la base de 9,90 euros par action, mais le titre vaut actuellement 0,19 centime, soit une capitalisation boursière totale d’environ 350 millions d’euros seulement.

Dexia a été secourue une seconde fois en octobre 2011 via un plan de démantèlement mis à en place par la France, la Belgique et le Luxembourg. La Belgique a ensuite nationalisé Dexia, et de nombreuses cessions d’actifs ont été lancées.

Dexia a accusé une perte nette de 11,6 milliards d’euros en 2011 et espère encore obtenir une garantie d’Etat pour 90 milliards d’euros de financement.

Le plan actuel de restructuration de Dexia ne prévoit pas d’augmentation de capital.

Le gouverneur a cependant démenti une recapitalisation d’urgence de Dexia, et a plaidé pour la mise en oeuvre d’une structure de portage avec des garanties d’Etat pour financer les 250 milliards d’euros d’actifs de Dexia
jusqu’à leur échéance.

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source: les Echos

Afflelou racheté par le fonds Lion Capital ?

Le fonds Lion Capital est en négociations pour racheter Afflelou.

Le fonds britannique Lion Capital est actuellement en négociations pour prendre la majorité du capital d’ Afflelou.

Le fonds Lion Capital reprendrait les parts des fonds Bridgepoint (56%) et Apax Partners (20%) aux côtés du fondateur d’ Afflelou et de managers (24%).

Les propriétaires d’ Afflelou ont engagé un processus de vente depuis plusieurs mois, afin d’accompagner les déclarations d’un possible entrée en Bourse de 300 à 400 millions d’euros début 2012.

On ne sait pas encore pour quel montant le fonds Lion Capital va racheter Afflelou.

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source: les Echos

La Russie achète de la dette française

La banque centrale de Russie a acheté des obligations souveraines françaises en 2011.

Les obligations françaises représentent près d’un quart du total des réserves de la banque centrale de Russie.

La banque centrale russe a cependant cédé l’ensemble de ses actifs italiens et belges, réduit de moitié ses actifs suédois, finlandais et néerlandais, et de près de 3 fois ses actifs suisses.

La banque centrale de Russie a aussi réduit ses actifs américains et allemands. Ces actifs représentaient plus de la moitié des réserves de la banque centrale russe il y a 1 an.

Les réserves de changes de la Russie totalisaient 513 milliards de dollars au 1er avril, soit 388 milliards d’euros.

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source: les Echos

Dubaï emprunte 1,25 milliard de dollars en obligations islamiques

Dubaï a emprunté 1,25 milliard de dollars en obligations islamiques.

Dubaï vient donc d’emprunter pour 1,25 milliard de dollars d’ obligations islamiques ( sukuks). Ces obligations islamiques ont été émises pour servir au remboursement de la dette de Dubaï.

Des obligations islamiques sur 5 et 10 ans ont été souscrites 3,5 fois. Des obligations islamiques de 600 millions de dollars sur 5 ans ont été émises avec un rendement de 4,9%, et des obligations de 650 millions de dollars à 10 ans avec un rendement de 6,45%.

L’ opération a attiré plus de 260 investisseurs et a permis de rapporter à Dubaï suffisamment de liquidités pour gérer ses déficits budgétaires et rembourser une partie de sa dette.

Les obligations islamiques, titres de dette respectant les principes de l’islam interdisant l’usure, sont adossés à des actifs, et l’investisseur ne touche pas un intérêt fixe mais une part des bénéfices de l’entreprise émettrice.

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source: les Echos

La BCE relance son programme de rachat de titres

La BCE va relancer son programme de rachat de titres de dettes souveraines des pays de la zone euro d’ici 3 mois.

La BCE devrait relancer son programme de rachat de titres de dettes souveraines sous 3 mois, notamment pour faire baisser les rendements sur les titres de plusieurs pays de la zone euro.

Certains économistes estiment que les tensions renouvelées sur les marchés obligataires peuvent constituer un signal d’alarme suffisamment fort pour réveiller le programme de rachat de titres de la BCE.

La BCE avait réactivé son programme de rachat de titres en août après 4 mois d’interruption alors que les dettes souveraines de l’Italie et de l’Espagne étaient attaquées ( voir La BCE rachète de la dette italienne).

La BCE avait par la suite mis en pause son programme de rachat de titres pour injecter 1000 milliards d’euros de liquidités dans les banques de la zone euro ( voir La BCE prête 870 milliards aux banques )

La BCE a déjà acquis 200 milliards d’euros de dettes souveraines tout en stérilisant ses interventions par un retrait d’un montant équivalent de liquidités du système bancaire afin d’éviter une monétisation des dettes publiques que ses statuts lui interdisent. La BCE devrait également maintenir son taux directeur à 1% jusqu’en 2014 ( voir Le taux directeur de la BCE reste inchangé ).

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source: les Echos

Taux d’ emprunt italiens et espagnols en hausse

Les taux d’ emprunt de l’ Italie et de l’ Espagne sont en forte hausse.

L’ Espagne vient en effet de lever 1,933 milliards d’euros en bons à 3 et 6 mois, à 0,634% sur 3 mois (contre 0,381% fin mars) et 1,580% sur 6 mois (contre 0,836%). Le coût des emprunts espagnols a presque doublé depuis la dernière opération de ce type.

De son côté l’ Italie a emprunté 3,44 milliards d’euros sur le marché. Le Trésor italien a émis 2,5 milliards d’euros de certificats du Trésor zéro coupon à échéance 2014 au taux de 3,355% contre 2,352% lors de la dernière opération le 27 mars.

Le Trésor italien a également émis 501 millions d’euros de bons du Trésor indexés sur l’inflation à échéance 2017 au taux de 3,88% contre 2,04% précédemment, et 441,5 millions d’euros de bons du Trésor indexés sur l’inflation à échéance 2019 à un taux de 4,32% contre 3,06%.

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source: latribune.fr

Tensions sur les marchés après le 1er tour

Les résultats du 1er tour de l’ élection présidentielle ont entraîné des tensions sur les marchés.

Les marchés montrent des signes de tensions suite au bon score de François Hollande lors du 1er tour de l’élection présidentielle. L’indice CAC 40 a en effet chuté de 2,83 %.

Selon les spécialistes, ces tensions sur les marchés sont également dues aux mauvais chiffres de conjoncture publiés en Europe et en Chine en ce début de semaine, ainsi qu’aux inquiétudes persistantes concernant la crise de la dette en Europe. Le score de François Hollande avait été anticipé par les marchés.

Les taux français à 10 ans ont grimpé à 3,14 % ce mardi, avant de redescendre.

L’écart de taux entre la France et l’ Allemagne ( spread) s’est une nouvelle fois creusé, à 144 points de base en fin de journée. Néanmoins, les taux des obligations du Trésor n’ont augmenté que d’1 point, à 3,08 %.

Les marchés suivront de près les résultats des législatives.

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source: les Echos