Qu’est ce qu’un appel de marge ( margin call) ? Quels sont les différents types d’appel de marge ?
Un appel de marge est une demande de fonds ou sûretés supplémentaires, après l’évaluation au prix du marché d’une opération de prêt de titres, si la valeur de marché de la sûreté sous- jacente tombe en deçà d’un seuil déterminé par rapport à l’actif prêté. De même, si, après leur réévaluation, les actifs servant de sûretés dépassent la marge convenue, leur restitution pourrait être exigée.
Les différents types d’appel de marge
Appel de marge brut ( gross margining)
Un appel de marge brut est un système d’appel de marge dans lequel le membre de l’organe de compensation est tenu de constituer auprès de celui-ci un dépôt initial suffisant pour couvrir les positions brutes de sa clientèle.
Appel de marge net ( net margining)
Un appel de marge net est un système d’appel de marge dans lequel le participant à la compensation est tenu de constituer auprès de l’organe de compensation un dépôt de garantie initial suffisant à couvrir les positions nettes de sa clientèle. En règle générale, les clients doivent néanmoins déposer auprès du participant un montant initial pour couvrir leurs propres positions.
Appel de marge sur contrat à terme ( futures-style margining)
Un appel de marge sur contrat à terme est un système d’appel de marge sur dérivés en vertu duquel les positions sont évaluées au prix du marché et les expositions courantes effacées par les paiements en espèces. Contrats à terme et options peuvent en faire l’objet. Dans le cas des options, la prime est alors versée graduellement sur la durée de vie de l’option (par des paiements cumulés correspondant aux appels de marge) et cesse lorsque l’option est exercée.
Appel de marge sur option ( options-style margining)
Un appel de marge sur option est une méthode d’appel de marge dans laquelle les positions sont évaluées au prix du marché et les expositions courantes assorties de sûretés. L’acheteur de l’option paie en intégralité la prime au moment de l’achat. Le vendeur reçoit la prime et couvre les expositions courantes à mesure qu’elles se présentent.
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