Objectifs :
• Comprendre les concepts de base du risque de crédit
• Apprivoiser l’évaluation du risque de crédit
• Connaître les différents produits de transfert du risque de crédit
Programme :
Conventions et définitions du marché de crédit
• Définition d’un événement de crédit
Downgrade / upgrade de la qualité de crédit
Défaut de l’emprunteurs ou de contrepartie
• Notation externe et agences de notation / rating
Notations Standard & Poor’s/Fitch/Moodys
Investment grade vs High Yield
Spreads de crédit et courbe Libor
• Composantes du risque de crédit
Probabilité de défaut et perte en cas de défaut (recovery value)
Corrélation des probabilités de défaut
• Concept de séniorité
Dette senior garantie/subordonnée/subordonnée junior
Mise en pratique: étude du bilan d’une corporate et particularité des banques
Mesure du risque de crédit
• Approche réglementaire Bâle II
Approche standard fondé sur les notations externes
Approches IRB fondées sur les notations internes
Simple (foundation IRB) et complexe (advanced IRB)
• Présentation des « asset swaps » coté porteur et vendeur du crédit
Mise en pratique : calcul du bond floor à l’achat et à la vente d’un asset swap, problématique de valorisation sur bid/offer
• Calculer les probabilités de défaut ?
Hypothèses de taux de recouvrement nul et/ou non nul
Probabilité cumulée de défaut / taux d’intensité de défaut
Conventions de marché
• Initiation à la VaR
Paramètres de la VaR (horizon, intervalle de confiance)
Méthodologies historique et Monte Carlo
Limites de calculs de VaR
Mise en oeuvre de stress-testing et limite
Gestion du risque de crédit
• Dérivés de crédit
Credit default swaps (CDS) et couverture d’une obligation
Comment valoriser les CDS ? et une obligation hedgée?
Total return swaps et credit spread derivatives
Futures sur indices de crédit: Xover et itraxx
Mise en pratique : étude des flux liés à la mise en place d’un CDS
• Titrisation cash et synthétique
Principes et objectifs des stratégies
Les différentes tranches: senior/mezzanine/equity
Notions de SPV (special purpose vehicule), ABS/RMBS/CMBS/CDO/CDO2
Date et prix: Voir nos prix et nos dates en cliquant ici
Durée de la formation : 2 jours
Nombre maximum de participants : 8 personnes
Pour ce module, modules « sur mesure » ou l’offre complète, contactez nous :
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