Objectifs :
• Savoir construire la courbe des taux sur Excel
• Comprendre les principes de valorisation des différents produits monétaires et obligataires (FRA, futures, obligations, caps, floors, swaps, swaptions), savoir construire des pricers simples sur Excel
• Savoir utiliser des pricers disponibles sur BBG
• Étudier les risques de taux et de crédit des opérations sur les marchés monétaire et obligataire
• Comprendre le fonctionnement de la VaR (différents types, calcul, etc)
Programme :
A réviser avant la formation : le modèle de Black
Construction d’une courbe des taux avec Excel
• En partant d’une feuille BBG (tq EUS) qui donne des taux monétaires (zc), des prix de futures Euribor et des taux de swap longs (taux couponnés)
• Etude de convexité dans le pricing des taux monétaires
Valorisation des instruments financiers
• Sur la base de la courbe zc construite précédemment et en constatant les flux des différents produits (FRA, obligation, swap, future, etc), on calcule un prix avec les fonctions Excel classiques plus Solver
• Pricing des caps, floors et swaptions à partir des paramètres classiques (volatilité et taux sous-jacents)
Analyse du risque de taux
• Définition de la volatilité des taux, exemple de calcul
• Gestion du risque de taux avec les paramètres classiques : taux actuariel, sensibilité, convexité
Analyse du risque de crédit
• Sur un exemple d’Asset Swap (sur BBG) on reconstruit une courbe des taux zc et on calcule le spread d’Asset Swap et le Z-spread
• Sur un exemple de CDS sur le même émetteur on calcule les probabilités implicites de défaut et on compare aux tables de mortalité Moody’s afin de déceler la cherté ou la non-cherté d’un crédit
VaR
• Définition et mesure
• VaR historique
• Approche variance/covariance avec 2 actifs
• Modèle linéaire pour un portefeuille d’actifs sans composante optionnelle
• Modèle quadratique pour intégrer des produits optionnels (en option)
• Monte Carlo pour estimer la VaR
• Comparaison des approches
Date et prix: Voir nos prix et nos dates en cliquant ici
Durée de la formation : 2 jours
Nombre maximum de participants : 8 personnes
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