Durée de la formation : 2 jours
Objectif : Comprendre le fonctionnement d’un CDO : notions de base, typologies, mécanismes. Apprendre à évaluer les risques liés à ces produits. Comprendre le fonctionnement du marché des CDO avant la crise et ses perspectives dans le future.
Programme :
1/ Titrisation : notions de base
- Principe
- Flux et acteurs
- Motivation
- Exemple : CDO
2/ Typologie des CDO
- Objectifs poursuivis : gestion de bilan, « arbitrage »
- Mode de transfert du risque de crédit : « cash », synthétique
- Actifs sous-jacents
3/ Mécanismes des flux d’un CDO
- Les « Waterfall » sur les flux des actifs
- Le « Call Spread » sur les pertes réalisées
4/ Évaluation des CDO
- Les risques
- L’approche des agences de ratings
- Un aperçu des méthodes de valorisation
- Sensibilités
5/ Compréhension du marché
- Qui achète quoi ?
- Performances réalisées: le cas des CLO US
- Les tranches d’indices CDX & iTraxx
6/ Éléments de gestion pratique
- Le « Trustee Report »
- Indicateurs de risques
7/ Quelques perspectives
- Impact de l’évolution de la méthodologie des agences de notation
- Quel avenir pour les CDO ?
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