Lois et marchés financiers

Le FESF lève 1,979 milliard

Le FESF a levé 1,979 milliard d’euros à 3 mois sur les marchés.

Le FESF a placé 1,979 milliard d’euros à 3 mois à un taux de 0,1119%, en hausse par rapport à la dernière à 3 mois qui s’était établie au taux de 0,0516%.

Le FESF a reçu au total 4,657 milliards d’euros d’offres ce mardi pour ces obligations à 3 mois arrivant à maturité au 5 juillet.

Le FESF emprunte sur les marchés de l’argent à des taux faibles grâce à des garanties apportées par les Etats de l’UE et le reverse aux gouvernements qui ne peuvent plus emprunter seuls à des taux raisonnables en raison de leurs difficultés budgétaires, comme la Grèce, l’Irlande et le Portugal.

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source: les Echos

Le Trésor espagnol émet moins de dette

A cause de la récession en Espagne, le Trésor espagnol ralentit ses émissions de dette.

Le Trésor espagnol a émis 2,58 milliards d’euros d’ obligations à 3 et 6 mois ce mardi. Le Trésor espagnol tablait pourtant sur un objectif maximum de 3 milliards d’euros d’obligations. Et ce malgré une demande soutenue qui a représenté 3,5 fois l’offre pour l’ obligation à 3 mois et 5,5 fois pour l’ obligation 6 mois.

En un trimestre, le Trésor espagnol a couvert 44% de son programme de financement à moyen et long-terme prévu pour 2012, soit 37,8 milliards d’euros sur 86 milliards.

Le Trésor espagnol a placé sa dette à des rendements stables, avec un taux d’intérêt moyen à 0,381%, contre 0,396% le mois dernier sur les obligations à 3 mois, et à 0,836% contre 0,764% sur les obligations à 6 mois.

La semaine dernière, les taux d’intérêt à 10 ans avaient franchi la barre des 5,5% sur le marché secondaire, sous le coup des incertitudes entourant l’assainissement des finances publiques espagnoles.

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source: les Echos

Renforcement du FESF ?

Les Etats européens envisagent de renforcer le FESF. L’ Allemagne et la Finlande, qui étaient jusque là réticents, se montrent désormais favorables à un renforcement du FESF.

L’ Allemagne envisage donc d’augmenter les moyens du FESF en cumulant des fonds du FESF avec le MES. Le MES remplacera le FESF l’année prochaine.

L’ Allemagne et la Finlande sont désormais prêts à faire des compromis concernant la hausse des moyens du FESF, notamment grâce aux pressions du FMI. Les pays de la zone euro envisagent de cumuler le MES avec les 192 milliards d’euros de prêts déjà octroyés par le FESF pour atteindre près de 700 milliards d’euros.

Le FESF et le MES pourraient donc être opérationnels en même temps durant une période transitoire.

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source: les Echos

Le FESF lève 4 milliards à 5 ans

Le FESF vient de lever 4 milliards d’euros à 5 ans sur les marchés.

Le FESF a reçu 12,8 milliards d’euros d’offres pour ses obligations arrivant à maturité le 15 mai 2017, assorties d’un taux d’intérêt de 2,061%. Le FESF avait mandaté les banques commerciales Citigroup, Nomura et Unicredit pour ce placement.

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Montant des CDS grecs

2,5 milliards de dollars seront versés pour les CDS grecs.

Les investisseurs qui s’étaient protégés contre une faillite de la Grèce recevront donc 2,5 milliards de dollars. Un système d’enchères organisé par l’Isda a permis de fixer précisément le montant des CDS grecs.

Ce système d’enchères de l’ Isda réunissait les vendeurs et acheteurs de CDS grecs ( voir Exposition des banques aux CDS grecs), pour déterminer le prix résiduel -ou valeur de recouvrement -des nouvelles obligations grecques remises par Athènes aux investisseurs dans le cadre de l’échange avec les créanciers privés.

Le prix résiduel est ressorti à 21,5 % de la valeur faciale. Ainsi, un détenteur de CDS sera remboursé de 78,50 dollars pour chaque titre valant 100 dollars.

Les assureurs devront ainsi payer 2,5 milliards de dollars pour les CDS grecs. Les marchés n’ont pas réagi à cette information.

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source: les Echos

Hausse de l’ assurance sur les Bourses européennes

L’assurance affiche la plus forte hausse sectorielle sur les Bourses européennes ce vendredi.

Cette hausse de l’ assurance sur les Bourses européennes est soutenue par la perspective de l’ assouplissement des exigences de capital dans le cadre de Solvency II.

Un accord conclu jeudi au Parlement européen permettra la réinsertion dans Solvency II de dispositions allégeant les obligations de capital des assurances.

Le secteur de l’ assurance est également soutenu depuis quelques jours par la remontée des taux longs, notamment aux Etats-Unis, ainsi que par la hausse des marchés d’actions.

Ce vendredi matin, l’indice des assureurs en Europe gagnait 1,36% alors que le Stoxx 600 prenait 0,4%.
A Paris, Axa s’adjuge 1,9%, plus forte hausse de l’indice CAC 40, et CNP Assurances prend 2,3%.

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source: les Echos

L’ Italie emprunte 6 milliards d’ euros d’ obligations

L’ Italie a emprunté 6 milliards d’euros d’ obligations à 3 et 7 ans.

Les taux d’emprunt de l’ Italie sont en forte baisse, avec les taux des titres à 3 ans à 2,76% contre 3,41% lors de la dernière opération similaire en février, et les taux des titres à 7 ans à 4,30% contre 5,62% en octobre 2011. Cette opération montre le retour de la confiance des investisseurs.

Mardi, le Trésor italien avait déjà levé 12 milliards d’euros de dette à des taux en chute libre, dont 8,5 milliards à un an et à 1,41 %.

Le Trésor italien a atteint son objectif d’ émission de dette grâce à une demande totale soutenue qui s’est élevée à 9,8 milliards d’euros.

L’Italie bénéficie d’une forte baisse de ses taux d’emprunt depuis début 2011, avec des taux sous les 5% pour les titres de référence à 10 ans.

L’ Italie émettra près de 450 milliards d’obligations à court et moyen-long terme cette année.

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source: latribune.fr

Exposition des banques aux CDS grecs

Selon le PDG de Société Générale, le déclenchement des CDS grecs n’aura pas de conséquences pour les banques.

Frédéric Oudéa estime que les CDS grecs ( 3,18 milliards de dollars en net) n’entraîneront pas de coûts pour les banques.

A propos des CDS grecs ( voir 75% de participation à l’ échange de dette grecque), Frédéric Oudéa a déclaré « Le problème du défaut de la Grèce, et de son organisation, n’était pas tant les CDS qui, d’après les chiffres qui circulent, ne représentent pas un enjeu significatif pour une quelconque banque et le système financier, que le problème du financement du système grec« .

Les chiffres de l’ exposition des banques aux CDS grecs montrent que les positions nettes des banques européennes sont comprises entre zéro et 250 millions d’euros. Les CDS grecs n’entraîneront aucun coût pour la Société Générale et pour la plupart des banques

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source: latribune.fr

Entente sur les prix de la farine

De lourdes amendes ont été imposées à des meuniers français et allemands pour entente sur les prix de la farine.

Des meuniers français et allemands ont été rendus coupables par l’ Autorité de la concurrence de double entente sur les prix, limitation de la production et répartition des clients sur le marché de la farine en sachet entre 2002 et 2008. Ils devront payer une amende totale de 242,4 millions d’euros.

Après 3 ans d’enquête, le gendarme de la concurrence a établi que 13 entreprises françaises et allemandes avaient conclu un « pacte de non-agression mutuelle » afin de limiter l’accès réciproque à leurs marchés nationaux respectifs pour la farine en sachet.

Parmi les entreprises françaises condamnées pour entente sur les prix de la farine figurent France Farine, propriétaire de la marque Francine ( amende de 8,3 millions d’euros), Grands moulins de Paris ( amende de 11,8 millions ) ou encore Axiane Meunerie ( Banette – amende de 19,9 millions).

Les meuniers avaient verrouillé le marché français de la farine en sachet par le biais des sociétés communes France Farine et Bach Mühle, chargées de commercialiser leur production. France Farine et Bach Mühle avaient pour objet réel une entente sur le prix de la farine et la répartition des clients.

Dans ce volet, Axiane Meunerie a été condamnée à payer une amende de 44 millions d’euros, Euromill Nord à verser 35,2 millions et Grands moulins de Paris 24,6 millions.

Les meuniers français et allemands accusés d’ entente sur les prix de la farine comptent faire appel de cette condamnation.

Voir la vidéo entente sur les prix de la farine

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Marché des matières premières : fondamentaux et pratiques

source: les Echos

Les créanciers de la Grèce peuvent-ils entamer des poursuites judiciaires ?

La Grèce pourrait faire l’objet de poursuite judiciaires venant de ses créanciers.

Avec l’effacement de la dette grecque ( voir Conséquences de l’ effacement de la dette grecque pour les créanciers dissidents), la Grèce pourrait se retrouver poursuivie par ses créanciers et se retrouver dans la même situation que l’Argentine, toujours poursuivie par certains de ses créanciers 10 ans plus tard.

Plainte contre la Grèce ?

La Grèce pourrait en effet être poursuivie judiciairement pour avoir avoir introduit rétroactivement ses clauses d’action collective ( voir 75% de participation à l’ échange de dette grecque) dans les titres grecs.

Pour les créanciers, cela revient à changer les règles du jeu. Les investisseurs prêts à se battre devant les tribunaux, interrogeront le caractère constitutionnel d’une telle loi, au regard du droit à la propriété. Un Etat peut au nom de l’intérêt général remettre en question ce principe, à condition néanmoins d’indemniser ses créanciers.

L’ association allemande de défense des petits actionnaires SdK a annoncé qu’elle étudiait la possibilité de porter plainte contre la Grèce. Les créanciers décidant de porter plainte contre la Grèce pourraient porter l’affaire devant la Cour européenne des droits de l’homme ou saisir un tribunal d’arbitrage international en utilisant les traités de protection des investissements, conclus entre la Grèce et quelques pays.

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source: les Echos