Objectifs
– Appréhender les fondamentaux du marché des obligations convertibles
– Maîtriser les aspects liés à la gestion et à la couverture d’une position sur obligations convertibles
Programme :
Introduction au marché des obligations convertibles
• Un instrument hybride : une partie obligataire et une partie optionnelle
• Les différentes composantes de l’obligation convertible
- Prime d’investissement
- Prix de conversion
- Ratio de conversion
- Valeur de conversion
- Prime de conversion
• Clauses particulières : call/émetteur, call/put porteur, refix
- Cas des Oceane
- Cas des obligations convertibles synthétiques
- Percs, OC Preferred stocks, step-up OC, Lyons
Traits particuliers des marchés des obligations convertibles
• Termes usuels maturité, coupon, modes de cotation
• Opportunités pour l’émetteur
• Avantages pour l’investisseur
• Profils de rendement et risques associés
• Cas des OST
Évaluation des obligations convertibles
• Démembrement en deux composantes distinctes
• Évaluation de la valeur nue d’une obligation convertible
• Structure des taux en fonction de la maturité
• Structure des taux en fonction de la qualité des titres
- Importance du spread émetteur
- Prise en compte d’une clause de remboursement anticipé
- Évaluation du droit de conversion par les modèles optionnels
- Valeur obligataire et droit de conversion
- Analyse de la structure des taux
- Analyse de la qualité de l’émetteur
- Valorisation du droit de conversion ou call
Mise en pratique : évaluation de la valeur obligataire et du droit de conversion de cinq obligations convertibles de la zone euro
Gestion d’un portefeuille d’obligations convertibles
• Comment obtenir une performance décorrélée des benchmarks traditionnels ?
• Comment arbitrer la volatilité par extraction de l’option de conversion ?
Mise en pratique : exemple sur Excel de gestion en volatilité d’une obligation convertible de la zone euro
Dates et prix : Voir nos dates et nos prix en cliquant ici
Nombre maximum de participants : 8 personnes
Durée de la formation : 2 jours
Pour ce module, modules “sur mesure” ou l’offre complète, contactez nous :
+ 33 1 47 20 37 30