Page 29 – Professionnels de la finance

Produits dérivés de change, définition et caractéristiques

Qu’est-ce qu’un produit dérivé de change ? Quels sont les différents types de produits de dérivés de change et leurs caractéristiques ?

Définition des produits dérivés de change

Un produit dérivé est un instrument financier dont la valeur fluctue en fonction du prix du sous-jacent ( ici une devise), qui ne requiert aucun placement net initial, et dont le règlement s’effectue à une date future. Les produits dérivés sont des instruments permettent de se couvrir contre le risque. Ils sont utilisés aussi ( et surtout) pour spéculer.

Les différents types de produits dérivés de change et- leurs caractéristiques

On distingue 3 grandes catégories de produit dérivés: swap, contrats à termes, options.

Les swaps

Un swap de change correspond à la vente d’une monnaie au comptant combinée avec son rachat à terme

Les contrats à terme: futures et forwards

Futures

Les futures sont des contrats standardisés échangés sur un marché organisé permettant de réaliser une transaction (achat/vente devises) pour un prix, une quantité et à une date de liquidation future fixée dans le contrat.

Forwards

Les forwards sont des produits financiers individualisés et négociées de gré-à-gré.

Les futures sont moins flexibles car standardisées, alors que les forwards sont des contrats sur mesure.

Avantages des futures: pas de risque de contrepartie, prise en charge par la chambre de compensation, peuvent être revendues.

Les options

Les options sont des produits financiers qui offrent droit au détenteur d’acheter ou de vendre une certaine quantité de monnaie à un prix pré-établi et à n’importe quel moment précédent l’échéance du contrat. Le détenteur peut ou pas exercer ce droit.
Contrepartie obligée d’honorer contrat si le détenteur lève option. Option d’achat :call , option de vente : put.

Pour tout renseignement supplémentaire sur les produits dérivés de change ou le Forex, sachez que certains organismes proposent des formations professionnelles éligibles au DIF ( droit individuel à la formation) sur le marché des changes, comme la formation Forex, ou encore la formation produits dérivés de change.

Forex: marché à terme et produits dérivés

Il existe plusieurs horizons temporels sur le Forex: le marché au comptant, ou spot, et le marché à terme, ou forward.

Le marché au comptant, ou spot

Sur le marché au comptant, 2 parties se mettent d’accord sur une transaction qui prend effet immédiatement. En réalité, la réalisation peut prendre jusqu’à 2 jours compte tenu des contraintes techniques.

Le marché à terme, ou forward

Sur le marché à terme, la transaction est passée aujourd’hui, mais la liquidation n’intervient que dans le futur. En général, maturités à 30, 90, 180 jours, voire plusieurs années.

Sur le marché à terme, les agents vendent et achètent des devises à terme. Le contrat est conclut au jour J à un prix négocié au jour J ( taux de change a terme, voir aussi Contrat de change à terme, définition), mais l’échange de devises n’intervient qu’au jour J+X ( le terme).

Avec les marchés à termes, on peut introduire des nouveaux instruments financiers, les produits dérivés de change.

Pour plus d’informations sur les marchés à terme et le marché des changes, voir notre formation Forex

Les opérateurs du Forex

Qui sont les opérateurs du Forex ? Qui sont les acteurs du marché des changes ?

Trois groupes d’agents opèrent sur le Forex. Le premier groupe d’ acteurs du marché des changes est constitué par les entreprises, les gestionnaires de fonds et les particuliers. Le deuxième groupe d’ acteurs du Forex réunit les autorités monétaires ( banques centrales). Le troisième groupe d’ intervenants du marché des changes rassemble les banques et les courtiers qui assurent le fonctionnement quotidien du Forex.

Les agents du premier groupe n’agissent pas directement sur le marché des changes mais transmettent aux banques des ordres dits « de clientèle » pour l’achat ou la vente de devises. C’est le marché de détail ( transactions entre les banques et leurs clients).

Les autorités monétaires interviennent sur le Forex pour réguler les cours ( achat-vente de devises) et éventuellement réglementer les opérations de change ( contrôle des changes).

Les cambistes des banques et les courtiers sont les seuls intervenants privés à opérer directement sur le marché des changes. Pour cette raison, le Forex est d’abord un marché interbancaire de gros.

Pour plus d’informations sur les opérateurs du Forex et le marché des changes, voir notre formation Forex

Contrat de change à terme, définition

Qu’est-ce qu’un contrat de change à terme ? Définition et caractéristiques.

Un contrat de change à terme est un accord pour échanger une monnaie contre une autre à une date future à un prix fixé aujourd’hui, le taux de change à terme ( voir aussi Taux de change bilatéral nominal, définition et caractéristiques).

Le contrat de change à terme est le principal moyen de se couvrir ou de spéculer sur le marché des changes. Ce qui explique pourquoi le contrat de change à terme domine le contrat de change au comptant: en 1998, 63% des opérations des marchés des changes sont des opérations à terme et 37% seulement des opérations au comptant.

Les différents types de contrats de change à terme:

Il existe différents contrats de change à terme: les contrats basés sur les opérations traditionnelles, terme bancaire et swap cambiste, sont les plus répandus. Les contrats basés sur les autres produits dérivés, futures et options sur devises, restent plus marginaux.

Pour plus d’informations sur les contrats de change à terme et sur le Forex, votre notre formation marché des changes.

Caractéristiques du Forex

Quelles sont les caractéristiques du Forex, ou marché des changes ?

A la différence des marchés boursiers, qui ont une localisation géographique précise, le Forex ne connaît pas de frontières: il y a un seul marché des changes dans le monde. Les transactions sur devises se font aussi bien et en même temps à Paris, Tokyo, Londres ou New-York. De par son caractère planétaire, le Forex est donc une organisation économique sans véritable réglementation. Le Forex est auto-organisé par les instances publiques et privées qui y interviennent ( voir aussi Qu’ est-ce que le Forex ?).

Le Forex est géographiquement très concentré sur les places financières de quelques pays. En 1998, le Royaume-Uni représente 32% des opérations, les Etats-Unis 18%, le Japon 8%, l’Allemagne 5% et la France 4%. ( Voir aussi définition du risque de change)

Les opérations sur le Forex sont concentrées sur un petit nombre de monnaies, et très majoritairement sur le dollar.

Pour plus d’informations sur le marché des changes, voir notre formation Forex

Risque de change, définition

Qu’est-ce que le risque de change ? Définition et caractéristiques du risque de change.

Le risque de change est le risque de perte en capital lié aux variations futures du taux de change. Depuis les années 70, le risque de change s’est fortement accru avec le flottement généralisé des monnaies et le développement des transactions commerciales et financières internationales.

L’existence de variation des changes entraîne 2 types d’attitudes différentes de la part des intervenants sur le marché des changes: certains groupes ne souhaitent pas parier sur ce que seront les taux de change dans le futur ( voir Forex: les types de taux de change). Ils sont exposés à un risque de change dans le cours de leurs activités ordinaires et recherchent une couverture à leur position créditrice ou débitrice. D’autres groupes estiment pouvoir prendre une position exposée à un risque de change pour réaliser un gain. Il y a alors spéculation sur l’évolution future des changes au moyen d’opérations d’arbitrages. Dans la réalité, les opérations cambiaires mêlent à des degrés divers couverture et spéculation et les mêmes individus peuvent adopter ces 2 attitudes.

Pour plus d’informations sur le risque de change, voir notre formation Forex

Taux de change bilatéral nominal, définition et caractéristiques

Définition et caractéristiques du taux de change bilatéral nominal.

Le taux de change bilatéral nominal est le prix d’une monnaie exprimée dans une autre par rapport à la cotation, qui donne la valeur d’une monnaie par rapport à une autre.

Le taux de change bilatéral nominal est établi sur le marché des changes, ou Forex ( voir formation Forex), par confrontation entre O et D

Définition de la cotation au certain

La cotation au certain est le prix relatif de la monnaie domestique en monnaie étrangère, soit le nombre d’unités de monnaie étrangère nécessaires à une unité de monnaie domestique. ( voir Forex: les types de taux de change)

Définition de la cotation à l’incertain

La cotation à l’incertain est le prix relatif de la monnaie étrangère en monnaie domestique, soit le nombre d’unités de monnaie domestique nécessaires à une unité de monnaie étrangère. ( voir Forex: les types de taux de change)

Lien entre cotation au certain et cotation à l’incertain

Ces taux de change ne sont que l’inverse l’un de l’autre.

Fluctuation du change

Dans un système de changes flottants ( libre confrontation entre O et D de monnaie), le taux de change va varier au cours du temps. Il existe deux types de variations :
– Dépréciation de la monnaie.
– Appréciation de la monnaie

Dépréciation, définition

Lorsque le prix de la monnaie domestique en monnaie étrangère diminue, on parle d’une dépréciation de la monnaie domestique par rapport à la monnaie étrangère. ( voir formation marché des changes)

La dépréciation de la monnaie domestique se traduit par une diminution du taux de change de la monnaie domestique cotée au certain et par une augmentation du taux de change de la monnaie domestique cotée à l’incertain.

Appréciation, définition

Lorsque le prix de la monnaie domestique en monnaie étrangère augmente, on parle d’une appréciation de la monnaie domestique par rapport à la monnaie étrangère.

L’ appréciation de la monnaie domestique se traduit par une augmentation du taux de change de la monnaie domestique cotée au certain et par une diminution du taux de change de la monnaie domestique cotée à l’incertain.

Pour plus d’informations sur les taux de change et le marché des changes, voir notre formation Forex

Forex: les types de taux de change

Forex et marché des changes: quels sont les différents types de taux de change ?

Il existe 2 types de taux de change, selon la date de l’échange réel des monnaies: le taux de change au comptant et le taux de change à terme.

Taux de change au comptant, définition

Le taux de change au comptant est le prix pour une transaction immédiate ( 1 ou 2 jours maximum pour les grosses transactions).

Taux de change à terme, définition

Le taux de change à terme est le prix pour une transaction qui interviendra à un certain moment dans l’avenir ( 30, 90 ou 180 jours). Les transactions au comptant ne représentent que 40% du volume des transactions du Forex. Le marché des changes est donc nettement un marché à terme ( voir formation Forex)

Un taux de change peut être exprimé de 2 façons: la cotation au certain et la cotation à l’incertain.

Cotation au certain, définition

La cotation au certain consiste à donner le nombre d’unités monétaires étrangères équivalent à une unité de monnaie locale.

Cotation à l’incertain, définition

La cotation à l’incertain indique le nombre d’unités monétaires locales correspondant à une unité de monnaie étrangère ( voir formation marché des changes). Lorsque l’euro s’apprécie contre les autres devises, son cours coté au certain s’élève, en revanche, son cours coté à l’incertain diminue.

Pour plus d’informations sur les taux de change et le marché des changes, voir notre formation Forex

Qu’ est-ce que le Forex ?

Le Forex ( Foreign Exchange) est également connu sous le nom de marché des changes. Voici la définition du Forex et les caractéristiques du marché des changes.

Forex définition

Le Forex, ou marché des changes, est un lieu physique où s’échangent les devises des pays. Le marché des changes est également appelé marché des devises. Le Forex est le second plus important marché financier au monde en terme de volume global, juste derrière le marché des taux. C’est sur le marché des changes que les devises du monde entier sont échangées à des taux de change variant en permanence. Toutes les monnaies du monde sont vendues et achetées en temps réel sur le Forex.

Caractéristiques du marché des changes ( Forex)

Le Forex fonctionne 24h/24 et les transactions s’effectuent quasiment en
continu.

Le marché des changes est un réseau organisé à l’échelle planétaire, mais de manière décentralisée grâce au système de paiement et de compensation automatisé au niveau mondial tel le CHIPS (Clearing House Interbank System) pour les transactions comportant une contrepartie en dollars.

La diffusion planétaire de l’information financière s’effectue par biais d’agences comme Reuter, Telerate, Bloomberg.

L’une des caractéristiques du marché des changes est qu’il utilise partout les mêmes procedes (tables de change, technologies informatiques) et les mêmes produits.

Le Forex est un marché concentré. En 2010, les 5 premières places financières concentraient 70% de valeur des transactions ( 37% à Londres, 18% à New-York, 6% à Tokyo et 5% à Singapour et Zurich).

Concentration des monnaies échangées sur le Forex:
USD = 85%
EUR = 39%
JPY = 19%
GBP = 12%

Il est désormais possible de trouver des formations professionnelles Forex ainsi que des formations marché des changes grâce au DIF.

Pour plus d’informations sur le Forex et le marché des changes, voir notre formation Forex.

Les nouvelles règles de contrôle des agences de notation

Près de 15 nouvelles règles de contrôle des agences de notation ont été adoptées par le gendarme boursier américain. Ces nouvelles règles de contrôle étaient demandées et attendues depuis 2010.

Les nouvelles règles de contrôle des agences de notation devront permettre d’améliorer la qualité des évaluations de crédits, leur transparence, tout en augmentant la responsabilité des agences. Elles devraient également permettre de protéger les investisseurs et les marchés contre la répétition de pratiques ayant été au centre de la crise financière.

Une dizaine d’agences de notation sont concernées par ces nouvelles règles de fonctionnement et de contrôle, dont Moody’s, Standard and Poor’s et Fitch. Le gendarme boursier américain a ciblé les agences de notation devant évaluer le risque de non-remboursement de la dette d’un État, d’une entreprise ou d’une collectivité locale.

Avec ces nouvelles règles de contrôle, les agences de notation concernées devront améliorer leurs contrôles internes et mettre en place des règles plus strictes. Le gendarme boursier souhaite ainsi éviter les conflits d’intérêts au sein des agences de notation. Désormais, les nouvelles méthodes statistiques des agences de notation servant à évaluer les notes devront être vérifiées par des salariés qui ne sont pas chargés de déterminer ces notes.

Les agences de notation devront désormais effectuer des bilans annuels de leurs procédures de contrôle interne, tout comme la responsabilité de l’encadrement dans leur application.

Avec les nouvelles règles de contrôle, les agences de notation seront désormais obligées de de publier les données et l’historique de leurs notations. Les nouvelles règles de contrôle des agences de notation entreront en vigueur 60 jours après leur publication au Registre fédéral.

source: latribune.fr