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La BCE achète 9,8 milliards d’ euros d’ obligations

Dans le cadre de son programme de Quantitative Easing, la BCE a déjà acheté 9,8 milliards d’ euros de dette publique ces 3 derniers jours.

La BCE vient en effet d’annoncer l’achat de 9,8 milliards d’euros d’obligations en 3 jours depuis le lancement du QE ( voir aussi Les effets du QE sur la zone euro sont-ils artificiels), avec une maturité moyenne de 9 ans pour ces titres.

« C’est très important que ce soit une maturité longue car cela va renforcer l’effet économique de nos interventions. Si l’on achetait que des titres courts, cela équivaudrait à remplacer des titres qui sont un substitut au cash, par du cash. Cela ne sert à rien. On ne peut avoir un impact sur l’économie que si on intervient sur la partie longue de la courbe », a ainsi expliqué Benoit Coeuré, membre du directoire de la BCE.

Selon lui, le QE lancé par la BCE « s’inscrit dans la suite d’un ensemble de mesures de politiques monétaires prises au cours des dernières années et dont les effets se conjuguent : les taux très bas ( taux de refinancement à 0,05 % et taux de dépôts à -0.2 %), les indications avancées sur l’orientation de la politique monétaire (forward guidance) pour stabiliser la partie courte de la courbe des taux et protéger les conditions de financement européennes des chocs internationaux. Il est important de créer une sorte de bulle autour de la zone euro […] On ne veut pas tuer le marché obligataire, même si on est devenu un acteur important de celui-ci. On veut préserver les mécanismes de marché, les prix du marché ».

A propos de la dette grecque ( voir aussi Pourquoi la Grèce devrait sortir de l’ euro), Benoit Coeuré a expliqué que la BCE voulait « que les titres grecs soient éligibles le plus vite possible au QE ».

source: lesechos.fr

Les grandes tendances des marchés financiers pour 2015

Goldman Sachs s’est appuyé sur les grandes tendances des marchés financiers en 2014 pour publier ses prévisions pour 2015.

Voici les grandes tendances des marchés en 2014 et les prévisions de Goldman Sachs pour 2015:

Pour ses prévisions 2015, Goldman Sachs s’est basé sur l’accélération de la croissance aux Etats-Unis en 2015, la politique de soutien de la BCE et ses effets sur les marchés, le nouvel ordre pétrolier mondial lié à la chute du cours du brent et la redistribution de la manne pétrolière.

Goldman Sachs prévoit que l’euro va continuer sa chute et qu’il s’établira autour de 1,15 dollar dans 1 an ( voir Quand la chute de l’ euro s’ arrêtera-t-elle ?).

L’établissement américain prévoit également la remontée du taux à 10 ans américain à 3 %. D’après la banque américaine, les Bourses turque et indienne devraient partir à la hausse. Au niveau du marché des matières premières, Goldman Sachs prévoit une baisse du cuivre par rapport au nickel.

Enfin, la hausse du dollar devrait encore pénaliser certaines devises émergentes fragiles et vulnérables ( rand sud-africain, forint hongrois, etc..) d’après les prévisions de Goldman Sachs pour 2015.

source: lesechos.fr

La taxe Tobin touchera les actions et les CDS non compensés

D’après Michel Sapin, la taxe sur transactions financières, ou taxe Tobin, ne devrait concerner que les actions et les CDS non compensés.

En effet, selon Michel Sapin, la taxe Tobin restera limitée en Europe et ne concernera dans un premier temps que les actions et les CDS ne passant pas par une chambre de compensation.

La taxation des actions et des CDS non compensés est une proposition de la France, alors que Berlin souhaiterait que l’assiette de la taxe soit élargie: « Ce sont les produits dérivés généralement spéculatifs et dangereux, qui ne sont pas utilisés pour de la couverture de risque. Ils peuvent même accroître le risque systémique », explique-t-on à Bercy à propos des CDS non compensés.

La France ne veut pas d’une taxe Tobin qui ne concernerait que les dérivés actions, domaine dans lequel ses banques sont en pointe. « Nous voulions à la base qu’il y ait tous les dérivés, mais ce n’est pas possible compte tenu des divergences. D’où cette proposition de compromis. Nous voulons avancer et ce n’est qu’une première étape », explique un membre de l’équipe de Michel Sapin.

Au niveau mondial, les dérivés OTC ( de gré à gré) totalisent 710.182 milliards de dollars. Les dérivés de taux sont majoritaires (82 %), tandis que les CDS représentent à peine 3 % du total. D’après Bercy, près de 75% des CDS ne passent pas par des chambres de compensation, garantes de la bonne exécution des transactions.

La Commission européenne estimait début 2013 que la taxe Tobin pouvait rapporter 34 milliards d’euros pour les 11 Etats-membres. Si la taxe sur les transactions financières ne s’applique qu’aux actions et aux CDS non compensés, elle rapportera évidemment bien moins que prévu. Combien ? Bercy n’a pas encore chiffré le produit de la taxe Tobin.

« Le principe de base est de mettre un frein efficace aux transactions dangereuses pour l’économie réelle. Les considérations de rendement sont secondaires. Penser que nous pouvons engranger des dizaines de milliards d’euros sans que les transactions ne migrent vers (d’autres) cieux est un fantasme dangereux ou un rêve futile », estime Michel Sapin.

source: lesechos.fr

Quels sont les meilleurs placements financiers ?

Comment faire fructifier son épargne ? Quel placement financier choisir ? Livret A, assurance-vie, PEL, immobilier… voici la liste des meilleurs placements financiers à court terme et long terme en 2014.

Livret A et livrets d’épargne

Le taux du Livret A va passer de 1,25% à 1% au 1er août 2014 ( voir A qui profite la baisse du taux du Livret A à 1% ?). Autant dire que le rendement de ce livret d’épargne s’approche du néant, bien qu’il soit encore le placement financier préféré des français.

Mais d’autres livrets d’épargne offrent des taux beaucoup plus intéressants, notamment ceux proposés par les banques en ligne qui peuvent parfois s’élever jusqu’à 5% sur des périodes restreintes.

Le LDD ou le Livret Jeune sont également des placements financiers intéressants pour les particuliers qui ne souhaitent être exposés aux risques.

PEL ( Plan Epargne Logement)

Le PEL offre actuellement un taux de rendement de 2,25%, ce qui en fait un placement financier plus intéressant que le Livret A. De plus, le taux du PEL pourrait être revu à la hausse d’ici quelques mois, notamment auprès des banques en ligne qui proposent souvent des offres promotionnelles.

Assurance-vie

L’assurance-vie reste l’un des meilleurs placements financiers à long terme. Malgré la baisse actuelle des taux de rendement, les contrats assurance-vie des banques en ligne proposent des offres intéressantes lors de la souscription.

Si les fonds en euros présentent l’avantage d’être moins risqués, ils offrent également de très bons rendements. Les unités de comptes sont des placements financiers plus risqués qui peuvent cependant s’avérer plus intéressants lorsque les marchés repartent à la hausse

Placements en Bourse

La Bourse est un placement financier à long terme qui nécessite une bonne connaissance des marchés, ainsi qu’ un capital suffisamment important pour être réparti entre des investissements à risques et des placements financiers moins risqués.

Les boursicoteurs qui sont restés en bourse à Paris en 2014 ont eu du nez et ont ainsi pu bénéficier d’une hausse de 17% de leurs investissements. Le Dow Jones et le Taxx allemand leur a permis de gagner 24%, et les actions japonaises 49%. Les actions restent l’un des meilleurs placements financiers à risque pour qui veut faire fructifier son épargne.

D’après les statistiques, la Bourse est le meilleur placement financier, et le plus rentable, sur 15 ans.

Investissement immobilier

La loi ALUR de Cécile Duflot sur l’encadrement des loyers a mis un gros coup de frein au marché de l’immobilier, entrainant une baisse de 30% des ventes de logement neuf au 1er trimestre 2014. Avec la fiscalité actuelle de la loi Duflot, mieux vaut s’orienter vers les SCPI.

Afin de définir quel est pour vous le meilleur placement financier, il vous faudra donc définir au préalable la part de capital que vous souhaitez sécuriser, et celle que vous acceptez de mettre en situation de risque.

Evaluer une option avec le modèle de Black-Scholes

Comment évaluer une option avec le modèle Black-Scholes ? Le modèle de Black & Scholes a été développé pour évaluer des options européennes sur actions.

Par extension, le modèle de Black-Scholes est utilisé pour évaluer d’autres options (sur indices, sur contrats à terme…).

Voici les principaux paramètres du modèle de Black-Scholes :

– le cours de l’actif sous-jacent
– le prix d’exercice
– la volatilité du cours du sous-jacent, mesurée par l’écart-type
– la date d’échéance et plus précisément la durée de vie de l’option jusqu’à son échéance
– les taux d’intérêt sans risque jusqu’à l’échéance
– les flux intermédiaires versés par le sous-jacent : intérêts, dividendes…

Dans le jargon financier, l’ évaluation de la valeur d’une option est appelée pricing d’options; les logiciels qui permettent de réaliser ce pricing sont appelés des pricers.

source: graduateschool.agroparistech.fr

Pour plus d’informations sur les options et le modèle de Black-Scholes, voir notre formation Produits dérivés d’actions : fondamentaux et pratiques

Risques d’ un investissement en OPCVM obligataire

L’objectif d’un OPCVM obligataire est d’assurer une croissance de capital plus importante que celle proposée par les OPCVM monétaires, grâce à leur durée de placement plus longue avec la possibilité de procurer des revenus.

Toutefois, il n’y a pas de garantie en capital. Le niveau de risque des OPCVM obligataires reste faible avec, en parallèle, un potentiel de gain supérieur à celui des OPCVM monétaires. Ils sont, en effet, investis sur des dettes dont la durée dépasse souvent une année, ce qui augmente légèrement le risque de non solvabilité de l’émetteur de l’emprunt.

Le degré de risque des OPCVM obligataires varie selon la qualité de l’émetteur du prêt :

– sécurité maximale pour les OPCVM investis en obligations d’Etats européens,

– risques plus élevés pour les OPCVM spécialisés sur les obligations de pays émergents et sur les obligations d’entreprises privées.

Le degré de risque varie également selon la sensibilité (risque de taux). Les risques varient aussi selon les choix d’orientation opérés par le gérant.

Avant d’investir en OPCVM obligataire

Lire attentivement le prospectus simplifié visé par l’AMF qui doit être remis préalablement à toute souscription et qui délivrera une information homogène et exhaustive sur le fonds.

Il est important d’étudier la sensibilité de l’OPCVM. Cet indicateur de risque mesure la
répercussion que peut avoir une variation de 1 % (en plus ou en moins) des taux d’intérêt sur la valeur liquidative du fonds ou de la SICAV. Plus la sensibilité est forte, plus la variation des taux d’intérêt aura un impact important sur l’OPCVM.

Des notations attribuées par différents organismes permettent d’apprécier la qualité de l’OPCVM obligataire, même si les performances passées ne permettent pas d’anticiper les résultats futurs.

source: entreprises.bnpparibas.fr

Pour plus d’informations sur les OPCVM, voir notre formation Fondamentaux sur les OPCVM

Emissions d’ actions et croissance

Le recours croissant des entreprises à des émissions d’actions pour lever des fonds pourrait être le signe d’une confiance accrue des investisseurs et des industriels.

Le montant des émissions d’actions dans le monde a totalisé 491,2 milliards de dollars (369,9 milliards d’euros) depuis le début de l’année, soit une hausse de 17% par rapport à la même période de 2012.

Les entreprises préfèrent utiliser leur trésorerie ou recourir à l’endettement pour lever des fonds plutôt que d’augmenter leur capital ( pecking order), des opérations qui Continuer la lecture de Emissions d’ actions et croissance

Prévoir les cours en Bourse avec Google

Selon une étude menée par des chercheurs de l’université de Boston, Google pourrait permettre de prévoir le cours de la Bourse.

Ainsi, l’ étude des requêtes dans Google pourrait permettre d’anticiper les cours en Bourse. Ces chercheurs ont analysé les changements de fréquence dans les requêtes de recherche sur Google pour 98 termes liés à la finance entre 2004 et 2011. En suivant la tendance du nombre de requêtes Google pour le terme « dette », les investisseurs auraient pu faire progresser leur portefeuille de 326% sur le Dow Jones entre 2004 et 2011.

Comment peut-on prévoir le cours de la Bourse avec Google ? Continuer la lecture de Prévoir les cours en Bourse avec Google

Chute du titre JP Morgan

Le titre JP Morgan a chuté de plus de 9 % à la Bourse de New-York.

Les conséquences des mauvaises nouvelles concernant JP Morgan, et la perte de 2 milliards de dollars par JP Morgan Chase, ne se sont pas fait attendre. En effet, à l’ouverture de Wall Street, le titre JP Morgan a chuté de plus de 9%.

La chute du titre JP Morgan va ébranler la confiance dans les actions bancaires.

Comment expliquer les 2 milliards de pertes de JP Morgan ?

Bruno Michel Iksil, trader français basé à Londres, est à l’origine d’un pari risqué lié à des produits dérivés sur de la dette corporate. Ce trader français vendait des CDS en pariant massivement sur l’amélioration de leur crédit, à tel point que des fonds spéculatifs ont pris des paris contraires au sien et le marché s’est retourné contre lui. Le trader français aurait perdu 2,3 milliards de dollars.

Autre mauvaise nouvelle pour JP Morgan, ces pertes pourraient continuer à s’aggraver en raison de la volatilité des marchés, ce qui pourrait encore coûter 1 milliard de dollars supplémentaire à JP Morgan.

JP Morgan devrait cependant engranger 4 milliards de dollars bénéfices après impôts au 2ème trimestre, en tenant compte de cette perte.

Voir aussi nos formations :

CDS : outils du transfert et de la gestion des risques de crédit

Organisation d’une banque d’investissement

Gestion des risques financiers

source: les Echos

Les rumeurs de dégradation de la France font chuter le CAC 40

La Bourse de Paris a clôturé en baisse de 2,05 % suite aux nouvelles rumeurs de dégradation de la note souveraine de la France.

Après un début de journée dans le vert, le CAC 40 a décroché en début d’après-midi pour finir en baisse de 2,05 % à 3.174,02 points. La faute aux nouvelles rumeurs d’une future dégradation de la note française sur les marchés, rumeur démentie par les pouvoirs publics et les agences de notation.

Standard and Poor’s n’a pas souhaité commenter cette rumeur de dégradation de la note souveraine de la France. Moody’s avait confirmé lundi ne pas prévoir de baisser la note de la France dans un futur proche, tout comme l’agence de notation Fitch.

Le Crédit Agricole a fini à son plus bas historique à 3,66 euros, tout comme EDF à 15,31 euros.

Les taux d’emprunt de la France ont bondi sur le marché obligataire, en passant de 3,005% à 3,050%.

Voir aussi nos formations:

Marché monétaire – fondamentaux et pratiques

Gestion du risque pays

Gestion des risques financiers

Obligations classiques : pricing et gestion

source: les Echos