Page 64 – Professionnels de la finance

JCDecaux rachète 25% de Russ Outdoor

JCDecaux vient de racheter 25% de la société russe Russ Outdoor.

Russ Outdoor, société russe spécialisée dans la communication extérieure, vient de revendre 25% de ses parts à JCDecaux.

JCDecaux procèdera à un apport de ses actifs russes de BigBoard à Russ Outdoor.
Russ Outdoor, leader de la communication extérieure en Russie, a réalisé un chiffre d`affaires de 300 millions de dollars en 2011. Russ Outdoor avait été acquis en 2011 par un consortium d`investisseurs conduit par VTB Capital Private Equity.

JCDecaux a expliqué ainsi le rachat de 25% de Russ Outdoor: « la Russie, deuxième plus grand marché de la publicité extérieure en Europe, revêt depuis toujours une importance stratégique pour JCDecaux« .

source: Reuters

Vivendi vend Maroc Telecom à Qatar Telecom ?

Vivendi pourrait revendre sa participation dans Maroc Telecom à QTel ( Qatar Telecom).

QTel ( Qatar Telecom) souhaiterait en effet acquérir la participation de Vivendi dans Maroc Telecom. Vivendi détient actuellement 53% de Maroc Telecom, 1er opérateur téléphonique au Maroc.

QTel va donc présenter une offre de reprise à Vivendi pour sa participation dans Maroc Telecom. Cependant, le groupe de télécoms des Emirats arabes unis Etisalat est également intéressé par la reprise de la participation de Vivendi à Maroc Telecom.

Crédit agricole et Lazard ont été chargés de tester l’appétit des investisseurs pour la participation de Vivendi à Maroc Telecom.

source: reuters

Siemens quitte l’ énergie solaire

Siemens va vendre toutes ses activités liées à l’énergie solaire.

Dans le cadre de son plan économique de réduction des coûts « Turbine 2013 », Siemens va revendre ses activités dans l’ énergie solaire.

L’ activité de Siemens dans l’énergie solaire représente 680 emplois et a généré moins de 300 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2011.

Siemens a expliqué son souhait de quitter le marché de l’ énergie solaire « en raison des changements sur les marchés de l’énergie solaire, d’un ralentissement de la croissance et d’une forte concurrence sur les prix, les objectifs de la compagnie dans ce domaine n’ont pas été atteints« .

Siemens quitte donc l’ énergie solaire et souhaite désormais se focaliser sur d’autres énergies renouvelables, comme l’hydro-électrique et l’éolien.

Voir la vidéo Siemens quitte l’énergie solaire

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Marchés des matières premières : fondamentaux et pratiques

source: reuters

Société Générale vend Geniki à la Banque du Pirée

Société Générale vient de signer l’ accord de vente de sa filiale grecque Geniki à Piraeus Bank ( la Banque du Pirée).

Société Générale a donc cédé sa filiale Geniki à Piraeus Bank pour 1 million d’euros et devra également procéder à un investissement de 444 millions d’euros.

La Société Générale devra en effet, dans le cadre des négociations, procéder à une recapitalisation de Geniki à hauteur de 281 millions d’euros, pour porter son ratio de fonds propres durs à 17 %, un montant qui pourra être revu à la hausse ou à la baisse par le Fonds de stabilité financière grec. La Société Générale devra également souscrire une obligation d’un montant de 163 millions d’euros émise par Piraeus Bank.

Depuis son acquisition en 2004, Geniki aura coûté 1,4 milliard d’euros à la Société Générale. La vente de Geniki à Piraeus Bank aura un impact négatif de 100 millions d’euros sur le résultat net de la Société Générale au 3ème trimestre. Cependant, la vente de Geniki n’aura aucun impact sur les ratios de solvabilité de la Société Générale.

En vendant sa filiale Geniki à Piraeus Bank, la Société Générale se retire complètement de Grèce.

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Trésorerie de banque : les produits du bilan bancaire

Organisation d’une banque d’investissement

source: les Echos

Renforcement de la gestion d’ actifs en Europe

L’ agence de notation Fitch estime que l’industrie européenne de la gestion d’actifs va se renforcer.

Avec la concentration des flux, la concurrence internationale accrue et la demande de plus en plus pointue des clients, l’industrie européenne de la gestion d’actifs devrait se renforcer selon l’agence de notation Fitch.

Les encours sont restés stables en Europe ces 5 dernières années, autour de 13 739 milliards d’euros. Le rebond des marchés en 2009 et 2010 a en effet compensé les sorties liées à la crise. Cependant, une partie des sorties liées à la crise investies dans l’immobilier et les produits bancaires n’est pas encore revenue dans l’industrie. Il existe néanmoins des poches de croissance: Royaume-Uni, Suisse et institutionnels allemands.

Les encours des fonds investissant en dehors de l’Europe ont dépassé ceux des gestions investissant domestiquement en décembre 2011. 75 à 80% des flux se sont concentrées vers 10 sociétés de gestion ces 3 dernières années.

Selon Fitch, avec l’intensification de la réglementation, les sociétés de gestion se doivent d’ accroître leur compétitivité en adaptant leurs ressources et leur taille. Fitch estime que ces nouvelles normes doivent contraindre les sociétés de gestion à fermer un fonds qui enregistre des mauvaises performances, à fusionner plusieurs fonds en augmentant leur masse critique, à accroître leurs efforts commerciaux et à s’adapter aux standards internationaux pour améliorer leur référencement.

De plus, les marges dans le secteur de la gestion d’actifs ont été revues à la baisse, comme l’explique le directeur général de La Française AM Patrick Rivière : « L’industrie française est en fort décalage par rapport à l’industrie européenne en matière de marges (…) Le ratio marge brute sur encours baisse d’un à deux point de base par an« .

Ainsi, Natixis Global Asset Management vient de racheter McDonnell Investment Management et prévoit de lancer un nouveau produit d’obligations municipales début 2013.

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Gestion d’actifs : acteurs, produits, stratégies

source: Reuters

Fiabilité des agences de notation

Les grandes banques espagnoles s’interrogent sur la fiabilité des agences de notation, et plus particulièrement sur leur mode de fonctionnement et d’attribution des notes.

En effet, les grandes banques espagnoles, les plus solides et internationalisées, se demandent bien pour quelles raisons les agences de notations abaissent automatiquement les notes des banques dont le pays vient de voir sa note dégradée. Cette automatisation de la dégradation n’a pas de sens selon les banques espagnoles.

Suite à la dégradation de la note de l’Espagne à BBB- la semaine dernière, les notations des 2 principales banques espagnoles Santander et BBVA ont été automatiquement dégradées de 2 crans. La note de Santander est ainsi passée à BBB et la note de BBVA a été réduite à BBB- ( dernier cran avant la catégorie spéculative).

Selon les banques espagnoles, cette dégradation automatique des notations des banques d’un pays qui vient de voir sa note dégradée n’a plus aucun sens, comme l’explique BBVA : « C’est une conséquence de la perte du rating souverain qui ne reflète absolument pas les fondamentaux du groupe. Les rapports d’Oliver Wyman, du FMI et de l’EBA soulignent tous la solvabilité de notre groupe, même dans un scénario très adverse. La méthodologie de S&P porte préjudice à un groupe uniquement parce qu’il est espagnol, sans valoriser suffisamment son internationalisation« .

Les stress tests d’Oliver Wyman révèlent que BBVA afficherait un excédent de fonds propres de 11 milliards d’euros dans un scénario de chute cumulée du PIB de 6,4% entre 2012 et 2014.

Santander dispose d’un surplus de capital encore plus important ( 25,2 milliards). Santander réalise 26% de ses profits au Brésil, 13% au Royaume-Uni, et seulement 14% en Espagne. D’autres banques, comme Bankinter, affichent un excédent de capital et sont pourtant notées en catégorie spéculative chez Standard & Poor’s ou Moody’s.

Santander estime qu’une « corrélation si directe n’a aucun sens intellectuellement, encore moins lorsqu’elle est également appliquée aux filiales du groupe. »

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Marché monétaire – fondamentaux et pratiques

source: les Echos

Michael Corbat chez Citigroup

Vikram Pandit vient de démissionner de son poste de directeur général de Citigroup.

Le DG de Citigroup Vikram Pandit vient d’annoncer sa démission; Michael Corbat, directeur de la division Europe, Moyen-Orient et Afrique de Citigroup, vient d’être nommé au poste de DG de citigroup pour remplacer Vikram Pandit.

L’annonce de la démission de Pandit de Citigroup, 3ème banque américaine, arrive à peine 24h après la publication de très bons résultats trimestriels, supérieurs aux attentes.

John Havens, directeur général adjoint de Citigroup et proche de Vikram Pandit, a également présenté sa démission.

Les démissions de Pandit et Havens de Citigroup pourraient être la conséquence d’un désaccord avec le conseil d’administration.

Le nouveau directeur général de Citigroup Michael Corbat avait auparavant occupé plusieurs postes de direction au sein de Citigroup, dont celui de directeur de Citi Holdings ( filiale créée pour gérer les actifs dont le groupe voulait se séparer). Michael Corbat est considéré comme le principal artisan du redressement de plusieurs filiales de crédit à la consommation et de cartes de crédit.

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Marché du crédit : fondamentaux et pratiques

Analyse du risque de crédit Corporate

Source: Reuters

Yves Mersch à la BCE ?

Le Luxembourgeois Yves Mersch pourrait rejoindre le directoire de la BCE.

Yves Mersch a été pressenti en juillet pour succéder à Jürgen Stark au directoire de la BCE après sa démission. Le Parlement européen prévoit une audition sur la candidature d’ Yves Mersch au directoire de la BCE le 22 octobre prochain.

Cependant, un polémique accompagne l’arrivée d’ Yves Mersch à la BCE. En effet, les députés avaient jusqu’ici refusé d’entériner le choix d’ Yves Mersch pour protester contre l’absence de femmes au directoire de la BCE. Le président du Conseil européen Herman Van Rompuy et le président du Parlement Martin Schulz soulèveront cette question lors du sommet européen.

Concernant la répartition équilibrée des rôles dirigeants selon le genre, Martin Schulz estime « si l’on parvient à un compromis, je pense que la nomination de M. Mersch pourra être entérinée« .

Yves Mersch serait un précieux allié pour la Bundesbank au sein du directoire de la BCE dans la politique de lutte contre l’inflation.

Le Parlement européen n’a pas les moyens de bloquer la nomination d’ Yves Mersch au directoire de la BCE. Il serait cependant malvenu pour la Banque centrale européenne de passer outre l’avis du Parlement concernant la nomination d’ Yves Mersch à la BCE.

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Marché monétaire – fondamentaux et pratiques

Gestion des risques financiers

source: les Echos

Bénéfices de Wells Fargo en hausse

Grâce à une forte progression du crédit immobilier, Wells Fargo a enregistré un bénéfice en hausse de 22% au 3ème trimestre.

Wells Fargo, 4ème banque américaine et leader du crédit immobilier aux Etats-Unis, a bénéficié de la forte hausse des prêts hypothécaires et vient ainsi de publier un bénéfice en hausse de 22% au 3ème trimestre 2012.

Wells Fargo a enregistré un bénéfice net trimestriel de 4,9 milliards de dollars (3,8 milliards d’euros), soit 88 cents par action, contre 4,1 milliards (72 cents) l’année dernière. Les revenus tirés du crédit immobilier ont représenté 2,8 milliards de dollars, en hausse de plus de 50%. Le total des prêts immobiliers a représenté 139 milliards de dollars contre 89 milliards l’année dernière.

Les créances douteuses de Wells Fargo s’élevaient à 25,3 milliards de dollars à la fin du trimestre contre 24,9 milliards le trimestre précédent.

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Marché du crédit : fondamentaux et pratiques

Analyse du risque de crédit Corporate

source: Reuters

3,4 millions d’ euros d’ indemnité pour le gouverneur de la Banque de Grèce

La banque grecque Piraeus a versé 3,4 millions d’euros d’ indemnité de départ au gouverneur de la Banque de Grèce.

George Provopoulos, actuel gouverneur de la Banque de Grèce, a reçu une indemnité de départ de 3,4 millions d’euros ( 2,8 millions après impôts) de la part de Piraeus Bank lors de sa démission de son poste de vice-président en 2008. George Provopoulos avait alors quitté Piraeus Bank pour devenir gouverneur de la Banque de Grèce ( voir Nouveaux risques dans les banques grecques).

En tant que gouverneur de la Banque de Grèce, George Provopoulos est également membre du conseil de gouvernance de la BCE.

George Provopoulos a récemment joué un rôle clé dans le soutien aux banques grecques en difficulté, qui avaient ainsi bénéficié des plans d’aides de la BCE. Un nouveau plan de sauvetage des banques grecques de la BCE prévoit encore de débloquer 50 milliards supplémentaires.

Piraeus bank a expliqué dans un communiqué « s’être toujours totalement pliée aux règles et à la régulation qui s’appliquait au secteur bancaire grec« .

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source: les Echos